权益市场高位震荡，中长期仍需关注强势板块

大类资产总览

权益市场高位震荡。本周A股高位震荡，市场剧烈分歧，周期市场放量超3万亿，但波动加大，多空博弈激烈。指数动力不足，前期主线板块（光模块、PCB等通信板块）高位调整，其他板块无持续性承接，芯片、固态电池、机器人等仅阶段性走强。消息面利好偏多，中美领导通话积极，国内政策托底，但市场缺乏新主线，指数上行动力弱。国庆、三季报预期下，资金避险情绪抬升，观望情绪浓厚，短期难有表现。中长期看，市场下行有底，宽松环境叠加资金ETF进场，向上动能充足，但确定性行情需等待十月。

权益市场

核心观点：A股高位震荡，周四科创板拉升突破高位，但冲高回落，放量大至三万亿，显示多空博弈激烈，缺乏主线带动。短期利好因素多，但新主线缺失，芯片、固态电池、机器人等仅阶段性表现。国庆、三季报预期下，资金避险情绪升温，观望情绪加重。中长期看，市场下行有底，宽松环境叠加资金ETF进场，向上动能充足，但确定性行情需等待十月。

配置建议：哑铃型策略，进攻端持有双创板块强势概念（芯片、机器人等），控制仓位；防守端逢低布局红利板块。

债市

核心观点：债市修复不及预期，调整仍在继续。本周债市初期修复，最终回落，权益市场情绪回落带来部分资金关注，但整体情绪难回暖。

配置建议：债市短期仍偏弱势，修复依赖权益市场回落带来的避险资金，无实质性利好下短期难有表现。

商品市场

核心观点：商品市场维持震荡。黄金上行趋势受阻，美联储降息后高位震荡，但去美元逻辑下中长期仍有上行可能，投资属性和避险属性双重发力。原油保持平稳。

配置建议：黄金短期维持仓位，中长期持续观望。

风险提示

国际市场突发利空因素、热门板块轮动。