非银行金融行业跟踪：建议继续关注权益市场核心指标变化，投资仍需“重个股”

非银行金融行业跟踪报告：建议继续关注权益市场核心指标变化，投资仍需“重个股”。2023年第一个交易周市场交易活跃度显著提升，日均成交额环比大增1800亿至0.81万亿；两融余额（1.5）持平于1.55万亿。开年首周权益市场取得开门红，成交量也显著上升，交易气氛有所改善。对于作为市场beta的证券板块而言，成交量、两融余额等反映市场风险偏好的核心指标的变化情况是板块表现的重要风向标。当前成交量虽有起色，但仍低于2022年全年及1月均值，且两融余额近期仍保持在相对低位，在近期政策出台频率下降的情况下，需继续重点关注上述指标的趋势性变化。建议关注全面注册制的推进节奏和金融对外开放趋势。保险：近期个人养老金、商业养老金业务的相继落地叠加开门红的推动进一步改善险企负债端业绩预期。从多家险企渠道端了解到，养老金产品高热度有利于产品交叉销售，开门红预售数据向好，但疫情趋势、各地防控政策和生产生活的恢复情况仍是重要变量。根据当前进度，预计2023年开门红阶段上市寿险新单保费将实现两位数增长，NBV增速也有望达到5-10%。此外，平安寿险2022年NBV降幅有望缩小到10%至15%，中国人寿NBV降幅有望缩小至大个位数区间。我们认为，随着险企的渠道改革红利加速兑现，2023年上半年负债端有望延续边际改善势头。

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