首次覆盖：守正出奇，“一模一体两翼”决胜“AI+制造”赛道

核心观点

创新奇智作为一家专注于“AI+制造”赛道的企业级AI解决方案供应商，深度受益于国家政策推动的新质生产力趋势和制造业数字化转型需求。公司凭借深厚的行业Know-how和丰富的客户案例，在计算机视觉、垂类大模型、Agent等核心AI技术领域具有深厚沉淀，并已服务的制造业企业数量超过千家。

关键数据

• 公司2024年来自制造业的业务营收占比达到80%，累计服务的制造业企业数量超千家。
• 根据IDC的报告，创新奇智在计算机视觉应用市场份额连续三年稳居前三，机器学习平台市场份额2024年首次跻身前三。
• 公司在AI赋能的工业质检解决方案市场份额位列第一，并在食品饮料和锂电池MES解决方案市场占据领先地位。

研究结论

• 公司“一模一体两翼”战略正加速落地，即以AInnoGC工业大模型为底座，以AI智能体为引擎，驱动新型工业软件和工业机器人具身智能应用两翼发展，加速赋能制造业数智化转型升级。
• 我们预计创新奇智2025-2027年营收分别为14.71亿元、17.29亿元、20.08亿元，同比增加20.4%、17.5%、16.2%，归母公司净利润为-1.7亿元、-1.27亿元、-0.61亿元，经调整净利润为-0.14亿元、0.15亿元、0.71亿元。
• 首次覆盖，给予“买入”评级，目标市值56.42亿港元，对应目标价格10.01港元。