黄金
- 基本面：美联储降息落地，盈利离场影响消退，美股“三巫日”成交量激增，金价回升。美国三大股指齐创收盘新高，美债收益率上涨，美元指数上涨，COMEX黄金期货收涨1.12%报3719.4美元/盎司。中性。
- 基差：黄金期货830.56，现货825.36，基差-5.2，现货贴水期货；偏空。
- 库存：黄金期货仓单57429千克，增加999千克；偏空。
- 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。
- 预期：关注中国9月LPR、国新办新闻发布会、美联储、欧央行和英央行官员讲话。
利多因素：
- 全球动荡，避险情绪仍存。
- 影子美联储显著，降息预期再度升温。
- 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头。
- 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑。
利空因素：
- 降息停止，经济预期改善。
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀。
- 风险偏好再度恶化。
- 俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
白银
- 基本面：降息落地盈利离场影响消退，美股“三巫日”成交量激增，增仓迅速增加拉高银价。美国三大股指齐创收盘新高，美债收益率上涨，COMEX白银期货收涨2.96%报43.365美元/盎司；中性。
- 库存：沪银期货仓单1159443千克，日环比减少44080千克；中性。
- 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。
- 预期：美联储降息落地盈利离场影响消退，宽松乐观预期回归，风险偏好明显回升，大量增仓再度推高银价。沪银溢价扩大至310元/千克左右。大量增仓再度回归，银价向上趋势未变。
利多因素：
- 全球动荡，避险情绪仍存。
- 影子美联储显著，降息预期再度升温。
- 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头。
- 关税担忧影响。
利空因素：
- 降息停止，经济预期改善。
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀。
- 风险偏好再度恶化。
- 俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：
- 韩国进出口数据。
- 中国9月LPR、澳洲联储主席Bullock作证词陈述。
- 国新办新闻发布会。
- 美国芝加哥联储全国活动指数，英国央行首席经济学家Pill发表讲话。
- 美国纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，欧洲央行首席经济学家Lane发表讲话。
- 欧元区9月消费者信心指数初值，美国圣路易联储主席Musalem发表讲话。
- 美国克利夫兰联储主席Hammack、里士满联储主席Barkin、美联储理事米兰发表讲话，欧洲央行管委、德国央行行长Nagel讲话。
- 英国央行行长贝利发表讲话。
