玻璃周报

上周玻璃期货震荡上行，主力合约FG2601收盘上涨3.05%报1216元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价上涨0.75%至1080元/吨。供给方面，行业冷修高位，全国浮法玻璃生产线在产225条，开工率76.01%，日熔量16.02万吨，供给处于历史低位企稳。需求方面，传统旺季下加工厂订单改善有限，临近国庆或有小幅补库，但刚需拿货仍是主流。截止9月18日，全国浮法玻璃企业库存6090.80万重量箱，减少1.10%，库存处于同期历史偏高位置。

核心观点：玻璃基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行。 影响因素：

• 利多：反内卷政策下存产能出清预期。
• 利空：地产终端需求疲弱，深加工订单低位，资金回款不乐观，反内卷市场情绪消退。

主要逻辑：供给下滑至低位，下游阶段性补库，玻璃厂库去化但持续性存疑，预期宽幅震荡。风险点：反内卷政策力度超预期。

关键数据：

• 主力基差：-136元/吨（前值-108元/吨，涨25.93%）。
• 全国浮法玻璃生产线开工率：76.01%（历史同期低位）。
• 全国浮法玻璃日熔量：16.02万吨（产能历史同期最低）。
• 全国浮法玻璃企业库存：6090.80万重量箱（减少1.10%，同期历史偏高）。
• 2025年6月浮法玻璃表观消费量：463.40万吨。

供需平衡表及下游数据显示，深加工开工及订单情况改善有限，房屋销售及新开工面积同比下滑，施工面积增速放缓，反映终端需求疲软。