建筑行业周报：8月基建投资增速承压 新疆景气度有望持续

行业动态分析

• 2025年1-8月，全国狭义基础设施投资同比增长2.00%，广义基础设施投资同比增长5.42%，但环比分别下降1.20pct和1.78pct，主要受基建资金到位偏弱和部分区域高温暴雨影响，项目工程建设减缓。
• 基建三大分项中，电热气水投资增速最高（18.80%），其次是交通运输、仓储和邮政业（2.70%），水利、环境和公共设施管理业投资下降0.20%。细分行业中，水利管理业（7.40%）和铁路运输业（4.50%）增速领先，而公共设施管理业（-1.10%）和道路运输业（-3.30%）下降。
• 2025H1建筑板块经营承压，但后续中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债等将逐步落地，推动全年基建投资维持稳健增长。

新疆基建投资亮点

• 2025年1-8月，新疆固定资产投资同比增长9.1%，高出全国8.6pct，目标增长10%左右。重点推进“十张网”重大基建项目，包括“疆电外送”通道、高速公路、铁路等，并依托煤炭资源发展煤电煤化工，规划项目超9000亿。
• 9月20日发布《新时代党的治疆方略的成功实践》白皮书，叠加新疆成立70周年，后续区域支持政策有望发布，助力投资景气度持续。

市场表现

• 建筑行业本周上涨0.44%，房屋建设板块表现亮眼（4.38%）。个股方面，上海建工（31.70%）、时空科技（29.14%）涨幅居前，*ST农尚（-9.64%）、ST柯利达（-9.77%）跌幅较大。
• 行业估值方面，市盈率（TTM）为11.73倍，市净率（LF）为0.84倍，高于银行、房地产、钢铁行业。估值最低个股为陕建股份（6.07）、中国中铁（5.40）。

投资建议

• 短期：关注基建龙头（中国中铁、中国铁建、中国交建）、预应力材料制造商（银龙股份）、新疆基建相关标的（中国交建、中国中铁、中国铁建、新疆交建、北新路桥）以及AI算力基础设施（城地香江）、洁净室需求（柏诚股份、圣晖集成、亚翔集成）。
• 中长期：受益于财政政策发力、化债落地、扩内需预期及“一带一路”布局，建议关注低估值基建龙头（中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁）、基建设计龙头（地铁设计、中交设计）、国际工程优质标的（中材国际、中钢国际）和地方基建龙头（隧道股份、地铁设计），以及商业模式占优个股（中材国际）。

风险提示
政策实施不及预期、经济下行、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢等。