核心观点
- 资金情绪及技术分析：螺纹钢期货增仓放量，呈现震荡上涨走势，形成圆弧底结构，但上方面临3200元/吨压力；铁矿石期货资金持续流入，突破上涨明显。
- 策略推荐：单边做多铁矿石，套利做空螺纹钢做多铁矿石，期现方面建议产业客户持有现货、少量空盘面，旺季积极出货降低库存。
钢材月度市场跟踪
- 价格：上周螺纹钢价格震荡上行，01合约涨45收3172元/吨，华东地区螺纹报3260元/吨，周环比涨40元/吨。
- 供给：
- 高炉产量小幅回升：高炉开工率83.98%，环比增0.15个百分点，同比增5.75个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比增0.47万吨，同比增17.19万吨。
- 电炉产量继续回调：电弧炉平均产能利用率54.35%，环比降0.91个百分点，同比增14.68个百分点。
- 建材产量下滑：螺纹钢产量累计减少5.48万吨，热卷产量小幅上升1.35万吨。
- 需求：
- 建材旺季需求回升：水泥熟料窑线产能利用率55.69%，环比升14.96个百分点；基建、房建项目复工，螺纹需求逐渐发力。
- 板材内需逐渐回升：热卷下游采购计划启动，刚需对消费仍具支撑。
- 利润：
- 高炉利润小幅回升：钢厂盈利率58.87%，环比降1.30个百分点，同比增48.91个百分点；唐山、华东吨钢利润均修复至30元左右。
- 电炉亏损收窄：独立电弧炉平均利润-132元/吨，谷电利润-35元/吨，周环比增14元/吨。
- 库存：
- 建材库存去化：五大钢材总库存1519.74万吨，周环比增5.13万吨，增幅0.3%；建材库存周环比降2.78万吨，螺纹钢厂库存降1.56万吨，社库降2.02万吨。
- 板材库存小幅累积：热卷总库存周环比增3.24万吨，增幅0.4%，厂内库增0.42万吨，社库增4.25万吨。
- 基差：螺纹基差涨25收108，热卷基差涨20收66，均处于中性偏低位置，关注螺纹基差走扩机会。
- 跨期：
- 螺纹1-5价差收-60，倒挂加深2，短期远月预期仍强。
- 热卷1-5价差收-10，短期与现货平水波动。
- 跨品种：卷螺盘面价差收窄35收202，操作上建议波段做多卷螺价差，200以下做多。
铁矿石月度市场跟踪
- 价格：上周铁矿石盘面窄幅震荡，01合约涨8收807.5元/吨，现货价格偏平，日照港PB粉跌1报792元/吨。
- 供给：
- 全球发运环比回升：本期值3573.1万吨，周环比增817万吨；澳洲发运量1953.5万吨，环比增163万吨；巴西发运量700.2万吨，环比减206万吨。
- 到港资源环比下滑：本期值2392.3万吨，周环比减181万吨；澳洲累计同比增6万吨，巴西累计同比减316万吨。
- 需求：
- 铁水产量回升：247样本钢厂日均铁水产量241.02万吨，环比增0.47万吨，同比增17.19万吨。
- 下游采购放量：港口现货日均成交量为109万吨，环比增5.5万吨。
- 库存：
- 港口库存去化：47港库存总量14381.68万吨，环比去库74万吨，较年初去库1229万吨，比去年同期低1411万吨。
- 钢厂库存回升：钢厂进口矿库存总量9309.43万吨，环比增316.38万吨，库消比31.3天，环比增0.98天。
- 海运：澳洲至青岛海运费涨0.63美元报10.94美元，巴西至青岛涨0.67美元报24.8美元。
- 价差：铁矿1-5价差收21.5，环比收窄0.5，整体价差偏平；01贴水小幅收窄，关注基差走扩机会（预计10月启动）。
