卫宁健康机构调研纪要

调研日期: 2025-09-19 卫宁健康科技集团股份有限公司是一家致力于提供数字健康服务的公司,其业务覆盖智慧医院、智慧区域卫生和互联网+医疗健康等领域。集团总部位于上海,遍布全国10个研发基地与20个分支机构,服务6000余家医疗卫生机构用户,其中三级医院用户400余家。卫宁健康以“用户为先、卓越品质、创新务实、引领发展”价值观为导向,积极推动行业数字化转型。在夯实医疗信息化产品和服务的同时,该公司于2016年起前瞻性布局互联网+医疗健康领域,利用新兴技术开创新的医疗健康服务模式。2021年起,该公司以医疗机构的全面数字化为基础构建“卫宁数字健康平台”,支撑医、药、险等资源在数字空间交融,赋能医疗健康全生态。2022年初,该公司将“双轮驱动”战略升级为“1+X”战略。其中,“1”是基于统一中台的WiNEX系列产品,实现医疗卫生服务资源数字化;依托开放互联的卫宁数字健康平台WinDHP,构建行业数字基座“+”,汇聚并数字化医药健险各方能力;通过能力交换兑现价值,在数字空间构建出数字化产品、数据服务创新、互联网医院、医药险联动等“X”个数字健康应用场景,充分释放医疗机构能力,持续丰富医疗数字化生态。截至2021年末,该公司WiNEX产品已在全国220余家医疗机构落地,覆盖25个省份。该公司注重技术创新与人才培养,常年与全国顶级高等院校及科研机构保持“产学研”紧密合作,先后与上海交通大学合作建立了“上海交大-卫宁健康人工智能联合实验室”;与合肥工业大学、安徽医科大学第一附属医院、中国科学院大学经济与管理学院共同成立了"医疗健康管理联合研究中心";与上海健康医学院共建“健康-卫宁未来医院发展研究中心”;与复旦大学 数学科学学院建立了战略合作关系,分别开展对AI、大数据、云计算、物联网、移动互联网等方面的前沿研究。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、已落地的150家医院中,付费转化比例具体是多少?免费试用客户占比是否超过50%?若AI产品长期依赖免费试点或低毛利模式,公司计划如何解决"技术落地与收入脱节"的矛盾?是否会调整研发投入节奏以平衡利润?您好!公司积极聚焦核心业务,以AI为产品引擎,自研面向医疗机构等具有竞争力的产品和技术驱动医疗场景智能体化产品落地,会加大AI研发投入,进而不断提高AI订单合同收入。谢谢! 2、问一下卫宁健康,公司是专业医疗数据处理系统的上市公司,这些年玩了很多概念但是公司业绩一直没有起色,是不是和医疗系统国家 预算收紧,项目预算变少,项目款支付拖延有一定关系?因为公司面对的都是国家事业单位为主的客户,同行竞争激烈,想确认一下前面说的这个原因属于业绩较差的主要原因还是次要原因? 感谢您对公司的关注!医疗信息化行业的发展受很多因素的影响。有政策的因素,也有新技术带来的变化等。未来经营规划:聚焦核心战略,加速AI商业化。谢谢! 3、公司的战略是产品云化,但目前医疗市场这方面进展缓慢,行业内对于HIS云业务争论很大,公司作为对市场最了解的专业方,经过这么多年的努力,应该对此有自己的判断,但这几年市场的结果似乎证明了一切,请问公司还会不会继续坚持这个战略?感谢您对公司的关注!我们未来经营规划:聚焦核心战略,加速AI商业化。我们会持续努力提升公司业绩。谢谢! 4、截至今年上半年末已在近150家医疗机构实现AI场景部署并产生相关收入,此部分收入是否已计入10亿应收账款?AI产品的毛利 率大概是多少呢? 您好!公司已经按企业会计准则规定进行了相关会计处理,敬请关注公司披露的《2025年半年度报告》等相关公告。谢谢! 5、请问董事长,医疗信息化公司发展您认为公司在转型升级中走互联网医疗,还是产品云化,还是人工智能?互联网医疗目前纳里健康做的差强人意,您认为未来这个业务有希望吗?最近健康160 港股上市,是否说明互联网医疗重新迎来机会?产品云化是医疗信息化业务最大的希望,但是似乎发展遇到很大的困难,这种困难是来自技术还是市场? 感谢您对公司的关注!医疗信息化行业受很多因素的影响。其中技术的发展是一个很重要的影响因素。我们会聚焦核心战略,加速AI商业化。谢谢! 6、医院云化改造业务订单增长是否匹配今年政策推进节奏? 感谢您对公司的关注!我们行业的发展与政策推进节奏正相关。谢谢! 7、最近创业板指数屡创新高而反观贵公司股票屡创新低!是不是受高管减持影响?对此公司有何措施? 您好!股价受宏观经济、市场预期、资金情况、行业及公司业绩等多种因素影响。公司将继续深耕医疗卫生健康领域,坚持创新驱动和科技引领,持续提升市场竞争力,实现公司高质量发展。同时公司将继续坚持以投资者为本,通过持续规范公司治理、提高信息披露质量、加强投资者沟通交流等,切实履行上市公司的责任和义务,不断提升公司投资价值。谢谢! 8、下半年客户端需求有没有恢复?订单数量和金额同比有没有增加? 感谢您对公司的关注!我们行业的季节性分布情况是三、四季度的收益会好过上半年的情况。我们会持续努力提升公司的业绩。谢谢! 9、介绍一下WiNGPT发展用户新进展。 你好!2023 年,公司正式发布自主研发的医疗垂直领域大模型WiNGPT,大模型通过国家互联网信息办公室"深度合成算法"备案。WiNGPT以医护智能助手WiNEXCopilot的形态内置于公司新一代WiNEX产品中。WiNEX Copilot致力于成为医护好帮手,集成涵盖医院管理、医护增效等100余个临床应用场景。目前,WiNEX Copilot已在全国近150家医疗机构部署应用,并在智能问答、文书生成、病历质控、诊中知识决策、报告解读、护理评估、检查报告生成及诊断质控等关键场景率先落地,在推动医疗大模型工程实际应用方面,形成行业引领。预计相关应用将对公司未来收益带来积极影响,具体请关注公司定期报告。谢谢! 10、WiNEX交付效率提升后,医院端验收为什么很慢?是什么原因导致不能收入确认?预计什么时间能集中验收确认?您好!主要是部分客户需求释放递延、WiNEX产品在升级替换过程中尚未转化为规模收入等导致的。随着公司WiNEX系列产品的性能、成熟度、交付效率逐渐提升,公司核心产品的市场竞争力会不断提升。谢谢! 1 1、2025年下半年,计划通过哪些量化指标(如项目交付周期缩短天数、回款率提升百分点)实现业绩扭转?是否有具体客户需求递延或招投标滞后的恢复时间表? 感谢您对公司的关注!我们关注项目的交付、收入的确认、回款及合同的净额等指标。我们会持续努力提升公司的业绩。谢谢! 12、省级医保平台项目今年的营收贡献占比是否有提升? 您好!公司主营业务为医疗卫生信息化项目。您提到的省级医保平台项目可能属于公司参股公司卫宁科技的业务范围。谢谢! 13、人工智能政策的出台对公司产生哪些积极影响? 您好!公司高度关注行业政策动态,并将充分发挥自身优势积极争取相关市场机会,谢谢! 14、根据中报披露信息,营业收入大幅下降,而同期重庆中联、东华医为、和仁科技、讯飞医疗等业绩稳定或者增长,为何同一个行业差距如此巨大?能否把具体原因说清楚?避免市场猜疑,不能简单的以客户需求递延回复。公司对今后,特别是下半年业绩恢复有没有信心和把握? 您好!今年中报收入、利润下降的主要原因是部分客户需求释放递延、WiNEX产品在升级替换过程中尚未转化为规模收入、人工等成本费用相对刚性,以及互联网医疗健康业务优化(部分关停或剥离)、资产减值损失、补缴税款及滞纳金等。后续公司将稳步推进各项业务发展,通过应收账款催收、降本增效、加强内控管理等系列措施改善公司业绩。谢谢! 15、WiNGPT目前盈利方式是什么?是订阅服务吗?可以成为公司未来主要盈利渠道吗? 感谢您对公司的关注!目前AI等应用主要是嵌入我们核心产品中,加强产品的竞争力,同时我们也推出一部分产品的订阅。我们预计将来这二部分都会给公司带来更多的收入贡献。我们是聚焦核心战略,加速AI商业化。谢谢! 16、根据招标平台信息,8-9月中标数据明显低于去年同期,是什么原因导致的?公司产品和技术如果在行业有优势,为何在市场销售上没有体现? 您好!从8月这个完整月份看中标数据高于去年同期的,9月份数据还不完整。公司会利用好公司产品和技术优势,取得好的销售成果。谢谢! 17、WiNGPT订阅的客户多不多?有没有不良反馈? 您好!今年一季度,公司对部分客户推出AI订阅服务套餐,目前处于试点、推广阶段,对公司经营业绩影响较小。谢谢! 18、是否考虑WiNEX低价抢占信息化底座,WiNGPT成为新的盈利增长点。 感谢您对公司的关注!我们这个行业对价格的敏感度不明显。我们的规划是聚焦核心战略,加速AI商业化。谢谢! 19、WiNEX交付周期比系统HIS短,而在新旧系统切换过程中,为什么会出现营收空窗期?是不是新增订单下降导致的?感谢您对公司的关注!目前WiNEX 的交付大多集中在新用户合同中。老用户的新合同视具体情况,大多还是沿用老版本的产品交付。谢谢! 20、公司可转债还有不到二年就到期了,就是说如果在到期前股价达不到转股价公司就要拿真金白银买回来,如果真正走到那一步对公司现金流要很大影响。 您好!公司将稳步推进各项业务发展,通过应收账款催收、降本增效、加强内控管理等系列措施改善公司业绩。谢谢! 2 1、公司提出了AI Everywhere的战略,请问目前AI产品在医院端的实际落地情况如何?未来一年内,AI相关业务预计能贡献多少收入或新增订单规模?能否给出明确的目标或区间?您好!公司以AI为产品引擎,自研面向医疗机构等具有竞争力的产品和技术驱动医疗场景智能体化产品落地,截至今年上半年末已在近150家医疗机构实现AI场景部署并产生相关收入。谢谢! 22、近期公司在二级市场的股价一直低迷公司有没有计划以现金回购注销的方式稳定一下市场及股东的信心? 您好!股价受宏观经济、市场预期、资金情况、行业及公司业绩等多种因素影响。公司将继续深耕医疗卫生健康领域,坚持创新驱动和科 技引领,持续提升市场竞争力,实现公司高质量发展。同时公司将继续坚持以投资者为本,通过持续规范公司治理、提高信息披露质量、加强投资者沟通交流等,切实履行上市公司的责任和义务,不断提升公司投资价值。公司之前已进行了股份回购等。后续如有计划安排,公司将按照规定履行审批程序和信息披露。谢谢! 23、卫宁健康在过去两年受医改和医保控费影响,业绩承压。请问未来一年公司在业务拓展、产品落地或者政策契机上,有哪些能够显著改善收入与利润的确定性举措? 感谢您对公司的关注!未来经营规划:聚焦核心战略,加速AI商业化。我们将持续努力提升公司的业绩。谢谢! 24、2025年研发费用占比是否有明确目标?是否计划通过技术差异化(如AI医疗解决方案)突破增长瓶颈?对比行业平均增速,公司对2025-2027年的营收复合增长率预期是多少? 您好!敬请关注公司披露的《2025年半年度报告》等相关公告。谢谢! 25、最近两年公司非常强调人工智能,请问AI能够成为公司业绩最大的增量吗?人工智能应用会不会如互联网医疗一样叫好不叫座?您好!公司凭借自身在人工智能领域的技术沉淀,基于自研WiNGPT等AI产品等,积极推进人工智能相关项目的落地。截至今年上半年末,公司已在近150家医疗机构实现AI场景部署。谢谢! 26、有没有往AI制药方向发展呢?给制药工厂定制AI制药软件? 感谢您对公司的关注!我们的业务暂时没有覆盖AI制药软件。谢谢! 27、去年四季度开始营收下降,直到今年二季度依然在下降,新旧系统的切换可能存在营收空窗期。公司一直强调营收没有大规模转化, 今年四季度有没有可能转化为收入? 感谢您对公司的关注!我们这个行业确实存在季节性,每年的第四季度是公司的"旺季"。收入、利润等业绩指标会有所反映。我们将继续努力提升公司的业绩。谢谢! 28、公司应收账款为10亿,是什么原因导致未收到账款,是否有坏账可能? 您好!感谢您对公司的