卫宁健康机构调研纪要
调研日期: 2025-04-28 卫宁健康科技集团股份有限公司是一家致力于提供数字健康服务的公司,其业务覆盖智慧医院、智慧区域卫生和互联网+医疗健康等领域。集团总部位于上海,遍布全国10个研发基地与20个分支机构,服务6000余家医疗卫生机构用户,其中三级医院用户400余家。卫宁健康以“用户为先、卓越品质、创新务实、引领发展”价值观为导向,积极推动行业数字化转型。在夯实医疗信息化产品和服务的同时,该公司于2016年起前瞻性布局互联网+医疗健康领域,利用新兴技术开创新的医疗健康服务模式。2021年起,该公司以医疗机构的全面数字化为基础构建“卫宁数字健康平台”,支撑医、药、险等资源在数字空间交融,赋能医疗健康全生态。2022年初,该公司将“双轮驱动”战略升级为“1+X”战略。其中,“1”是基于统一中台的WiNEX系列产品,实现医疗卫生服务资源数字化;依托开放互联的卫宁数字健康平台WinDHP,构建行业数字基座“+”,汇聚并数字化医药健险各方能力;通过能力交换兑现价值,在数字空间构建出数字化产品、数据服务创新、互联网医院、医药险联动等“X”个数字健康应用场景,充分释放医疗机构能力,持续丰富医疗数字化生态。截至2021年末,该公司WiNEX产品已在全国220余家医疗机构落地,覆盖25个省份。该公司注重技术创新与人才培养,常年与全国顶级高等院校及科研机构保持“产学研”紧密合作,先后与上海交通大学合作建立了“上海交大-卫宁健康人工智能联合实验室”;与合肥工业大学、安徽医科大学第一附属医院、中国科学院大学经济与管理学院共同成立了"医疗健康管理联合研究中心";与上海健康医学院共建“健康-卫宁未来医院发展研究中心”;与复旦大学 数学科学学院建立了战略合作关系,分别开展对AI、大数据、云计算、物联网、移动互联网等方面的前沿研究。 投资者提出的主要问题及公司回复情况: 1、交付验收延后是否可以详细说明? 您好。近几年受宏观及行业因素影响,加上千万元级订单项目增加、交付内容增多,项目周期有所延长。公司将继续加强项目管理及与客户的沟通,争取加快项目验收和收款。谢谢! 2、刚刚说 WiNGPT 已经通过国家互联网信息办公室"深度合成算法"备案,能否说是拿到了应用许可证,医疗领域人工智能最终需要通过国家验收合格才能投放市场使用吗?deepseek出现扰乱了市场神经,但贵公司因有准备和自己的战略构想和产品构想,反而先行优势更显著?可以这么理解吗? 您好。算法备案是对企业算法服务合规性的前置审查,公司的"深度合成算法"备案表明WiNGPT在技术架构、数据安全、应用场景等方面符合监管要求,具备向相关主体(如医疗机构)提供服务的资格。应用许可证需要严格的准入审批,一般需国家药监部门审批,公司目前不涉及相关审批。谢谢! 3、公司和协和、华西头部医院开展了 Ai 专科领域的合作研究,消息是否属实? 您好。不属实。公司对外信息请以公司指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》、巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)及公司官网、公司公众号等为准。 4、2024 年股权激励不达标,管理层的信心是否有动摇?公司是否考虑实施新的激励政策? 您好。公司自2012年起已连续推出六期股权激励,2024年是第一次因公司业绩不达标而作废当期激励股份的。目前,公司管理层及全体员工仍按年度经营目标努力进取,公司若有新一期股权激励计划,将及时履行审批及信息披露。 5、您好!应收账款和合同资产连续几年增加,也看到了公司在努力改善。请问2025年政府化债会不会大大改善收款问题?谢谢!您好。公司的客户以公立医疗机构和卫生管理机构为主。国家积极的化债措施有望提升地方政府的财政支付能力,有助于公司加快应收账款回收。谢谢! 6、在deepseek问世之前,贵公司即开始WINGPT研发,而且对部署硬件要求不高,个人认为贵公司产品研发策略是对的。在deepseek问世后 ,各个软件公司都声称自己的人工智能产品也接入了deepseek,个人认为光接入对正式应用还有差距的。WINGPT也在不断升级迭代,产品竞争优势贵公司有信心吗? 您好。有信心。早在2017年,公司便成立了卫宁人工智能实验室,在医学影像处理、自然语言处理、医学数据挖掘等方面积极开展创新实践,是国内少数专注于医疗人工智能研究的企业之一。2023年公司正式发布自主研发的医疗垂直领域大模型WiNGPT及WiNEX Copilot产品。目前,WiNGPT已经通过国家互联网信息办公室"深度合成算法"备案,模型参数规模320亿,处于行业头部水平。截止2025年3月,公司累计为百余家用户部署了大模型及AI应用场景。谢谢! 7、2024 年股权激励条件不达标,产生的费用是否充回?2025 年的股权激励费用大致是多少? 您好。根据企业会计准则的相关规定,对于未达到行权条件中的非市场条件而取消股份支付计提的费用已冲回。根据2022年股权激励草案预测,2025年拟摊销股权激励费用约6,500万元(实际摊销视公司业绩目标、考核等情况动态调整,具体以年度审计报告为准)。谢谢! 8、2025 年第一季度中标金额有明显的好转,能否进一步说明?医疗信息化市场需求是否有变化,对产品有哪些新需求?贵公司对2025年市场环境如何判断?产品应对策略是什么? 您好,感谢您的关注。公司2024年报收入和净利润下滑的主要原因是部分客户需求释放递延、交付验收延后以及公司新一代产品 WiNEX 正在升级替换过程中,尚未转化为规模收入;同时投资损失、资产减值损失增加、子公司商誉减值等影响。2025年一季报主要是硬件销售收入、互联网医疗健康收入下降较大带来的影响。公司认为这些是阶段性的,后续将有所改善。具体请查阅公司定期报告及投资者交流相关内容。2025年一季度中标情况有所好转,相关情况可查阅政府采购网站。我们认为下游客户的需求是客观存在的,阶段性受影响可能需求释放不充分,时间拉长看则会继续释放需求。 9、公司2023年研发费用3.33亿元,2024年是2.65亿元,研发费用的减少,是公司WINEX产品成熟完善的原因吗?您好!感谢您对公司的关注!研发费用的减少主要是因为新一代WINEX产品进入快速交付期,研发人员不断优化调整和效率提升。谢谢!10、目前公司硬件业务是否与软件业务有关联?如果放弃硬件,那么对软件收入有多大影响? 您好,感谢您的关注。公司是在当前环境下,有选择地主动放弃一些质量不高的硬件业务,多是与软件关联度不高的项目,因此不大会对软件业务带来不利影响。 11、三大运营商加入医疗信息化项目招投标,是否对公司业务产生很大的冲击? 12、2024 年创业慧康研发费用占营收的15 以上,而卫宁不到 10,公司如何确保产品不被其它同行公司超越?您好。2024 年公司研发投入 5.62 亿元,占营业收入的 20.21%。近三年年均研发投入占营业收入的20%以上,公司将继续通过技术创新来提高产品的竞争力,谢谢! 13、2024 年 4 季度和 2025 年 1 季度营收同比均较大幅度下降,是行业原因、公司竞争力原因还是公司有战略调整原因?无论哪种原因,公司接下来如何应对?4月27日投资者关系活动记录中:2025年第一季度中标金额有明显的好转,能介绍一下吗? 您好,感谢您的关注。公司2024年报收入和净利润下滑的主要原因是部分客户需求释放递延、交付验收延后以及公司新一代产品 WiNEX 正在升级替换过程中,尚未转化为规模收入;同时投资损失、资产减值损失增加、子公司商誉减值等影响。2025年一季报主要是硬件销售收入、互联网医疗健康收入下降较大带来的影响。公司认为这些是阶段性的,后续将有所改善。具体请查阅公司定期报告及投资者交流相关内容。2025年一季度中标情况有所好转,相关情况可查阅政府采购网站。 14、2021年至2024年,公司资产减值损失分别是8393.1万、1.29亿、1.37亿、1.69亿,损失在逐年放大,公司有具体的应对措施吗? 您好!感谢您对公司的关注!资产减值损失主要包括合同资产减值损失及商誉减值损失。对于合同资产减值损失,公司会持续加大应收账款回收,2024年已有所收效。对商誉减值损失,公司2024年已对主要相关公司进行了战略调整,剥离不盈利业务。谢谢! 15、WINEX 投入产出比是不是很低?推广不及预期的原因是什么?如果后期推广和应用前景不好,是否有考虑放弃?您好,感谢您的关注。公司自2020年发布WiNEX产品以来,取得了较好进展。2024 年,公司进一步聚焦核心产品 WiNEX,在不同领 域打造数字化标杆,如澳门协和医院项目是公司核心业务系统的首个非内地项目,该项目的实施进一步验证了 WiNEX 产品国际化适配力,也为公司海外布局奠定了基础。通过前期产品打磨、交付方式和工具的优化等,WiNEX产品已经进入快速交付期,整体交付效率正逐渐爬坡提升。公司认为这些是阶段性的,后续将有所改善。 16、自从WINEX系统2020年推广以来,直接产生的营业收入增长并不高,而且利润率大幅降低,是否证明这个技术线路的错误?经过市场推广和应用几年了,公司对本产品的未来有什么市场预期?现在研发投入降低是不是与新产品推广有关?您好,感谢您的关注。 1、公司自 2020 年发布 WiNEX 产品以来,取得了较好进展。2024 年,公司进一步聚焦核心产品 WiNEX,在不同领域打造数字化标杆,如澳门协和医院项目是公司核心业务系统的首个非内地项目,该项目的实施进一步验证了 WiNEX 产品国际化适配力,也为公司海外布局奠定了基础。通过前期产品打磨、交付方式和工具的优化等,WiNEX产品已经进入快速交付期,整体交付效率正逐渐爬坡提升。公司认为这些是阶段性的,后续将有所改善。2、2024年研发费用同比下降是在目前经济环境下,公司持续加强成本费用管控,公司对 原来需维持新老两套产品的冗余研发人员进行了整合优化,研发人员由 2023 年末的 2,144 人下降为 2024年末的1,806人。具体请查阅公司定期报告及投资者交流相关内容。 17、2019 年以前,公司的净利润率还基本维持在 20%左右,但自从推出WINEX系统以来,净利润率大幅下降,而公司认为该技术能够降低成本,但是实际似乎并非如此,重庆中联长期低研发,扣非净利润率达到 30%,能否说明这个行业并不需要太新的技术?公司的净利润率改善有没有预期的时间?过去一年大力提高利润也不过如此,那么25年还有多大的希望? 您好,感谢您的关注。公司2024年报收入和净利润下滑的主要原因是部分客户需求释放递延、交付验收延后以及公司新一代产品 WiNEX 正在升级替换过程中,尚未转化为规模收入;同时投资损失、资产减值损失增加、子公司商誉减值等影响。2025年一季报主要是硬件销售收入、互联网医疗健康收入下降较大带来的影响。公司认为这些是阶段性的,后续将有所改善。具体请查阅公司定期报告及投资者交流相关内容。 18、云化战略推进似乎很缓慢,阻力来自哪里?WINNEX推进似乎不达预期,公司研发费用同比下降,是什么原因减少研发投入? 您好,感谢您的关注。 1、公司自 2020 年发布 WiNEX 产品以来,取得了较好进展。2024 年,公司进一步聚焦核心产品 WiNEX,在不同领域打造数字化标杆,如澳门协和医院项目是公司核心业务系统的首个非内地项目,该项目的实施进一步验证了 WiNEX 产品国际化适配力,也为公司海外布局奠定了基础。通过前期产品打磨、交付方式和工具的优化等,WiNEX产品已经进入快速交付期,整体交付效率正逐渐爬坡提升。2、2024年研发费用同比下降是在目前经济环境下,公司持续加强成本费用管控,公司对原来需维持新老两套产品的冗余研发人员进行了整合优化,研发人员由2023年末的2,144人下降为2024年末的1,806人。具体请查阅公司定期报告及投资者交流相关内容。 19、公司毛利率下降是否与产品价格下降有关? 您好!感谢您对公司的关注!公司毛利率下降
