核心观点
- 原油市场供应过剩预期成为主导因素,OPEC+增产叠加北半球需求淡季,导致油价冲高回落。
- OPEC+持续扩大增产,力图抢占市场份额,四季度供应过剩压力加重,油价重心下移。
- 后市需关注地缘风险,中东、俄乌、南美等地缘事件可能给油价带来溢价空间。
关键数据
- 国内原油期货2511合约当周累计涨幅达2.16%至487.0元/桶。
- 2025年8月OPEC成员国原油产量为2794.8万桶/日,月环比大幅增加47.8万桶/日。
- 2025年8月美国原油产量为1348.2万桶/日,周环比小幅度减少1.3万桶/日,同比小幅度增加28.2万桶/日。
- 2025年8月中国原油进口量达4949.2万桶,环比大幅增加228.8万桶,同比小幅增加39.2万桶。
研究结论
- 短期供应利空主导下,预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。
- 俄乌冲突降温预期对油价形成支撑,但能否达成协议仍需关注。
- 印度石油消费出现糟糕局面,对全球需求形成拖累。
- 美国原油库存大幅下降,炼厂开工率小幅减少。