螺纹钢周报：供应减量需求增加，螺纹小幅反弹

----国信期货螺纹钢周报 2025年9月21日 1螺纹钢期货行情回顾 目录CONTENTS 2期货市场环境：宏观、比价、基差 3螺纹钢供需概况 4后市展望 螺纹钢期货行情回顾 第一部分 1.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局发布数据显示，2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。2.国家统计局发布数据显示，2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。3.中国人民银行发布数据显示，8月末，广义货币(M2)余额331.98万亿元，同比增长8.8%。狭义货币(M1)余额111.23万亿元，同比增长6%。流通中货币(M0)余额13.34万亿元，同比增长11.7%。前八个月净投放现金5208亿元。 政策信息 1.美国当地时间9月17日下午两点（北京时间9月18日凌晨两点），美联储联邦公开市场委员会宣布，决定将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%—4.25%。这是美联储2025年首次降息，也是继去年12月以来，重启降息步伐。利率点阵图显示，年内美联储有望降息两次25个基点，明年再降息25个基点。 2.国家发展改革委9月16日消息，中共国家发展和改革委员会党组在《求是》发表题为《坚定落实纵深推进全国统一大市场建设各项部署》的署名文章。文章指出，要从问题导向出发，坚持长短结合、标本兼治，现阶段最急迫的是聚焦重点难点，围绕“六个着力”集中攻关，清除顽瘴痼疾，解决突出问题，持续激发市场潜力。 1.2螺纹钢主力合约走势 期货市场环境：宏观、比价、基差 2.1宏观——货币量 2.2宏观——货币价 2.3比价——内外 2.4比价——产业链其他商品 2.5螺纹钢主力基差 螺纹钢现货供需概况 第三部分 3.1钢厂原料库存 3.2高炉利润（各品种钢材） 3.3高炉利润（期现） 3.4高炉开工 3.5电炉利润 3.6电炉开工 3.7日均铁水产量 3.8钢材周产量 3.9螺纹钢周产量 3.10钢材钢厂库存 3.11钢材社会库存 3.13螺纹钢社会库存 3.14建材成交 3.15消费显示——水泥价格 3.16下游高频数据——土地成交面积 3.17下游高频数据——地产成交 后市展望 螺纹钢 国家统计局发布数据，8月CPI同比下降0.4%，较7月的0%明显回落，转为负值状态，创2009年以来同期最低，居民消费水平非常疲软。核心CPI同比小幅升至0.9%，较7月的0.8%小幅抬升0.1%，延续边际改善势头。总体来看，8月价格数据略有恶化，PPI好转但CPI承压。显示目前市场价格下行压力依然存在。信贷社融数据全面下降，除了企业新增短期贷款，其他所有数据全部低于去年同期水平，无论是居民，企业，还是政府，融资都同比下降。从融资结构上来看，政府债券净融资贡献了社会融资超过一半的同比增量，因此，政府债券净融资仍是支撑社会融资规模的重要力量。 基本面来看，供应方面，本周螺纹钢产量降幅基本持平，钢联口径螺纹钢周度产量206.45万吨，周环比减少5.48万吨。产量继续大幅下降空间有限，短期产量或维持当前低位水平。 需求方面，钢联数据显示本周五大品种周消费量为850.33万吨，其中建材消费环比增4.3%，板材消费环比降0.9%。本周钢联统计五大钢材总库存1519.74万吨，周环比增5.13万吨，增幅0.3%。分品种来看，螺纹库存去化，板材库存累积。终端旺季，建材需求好转。 原料端，供应回升，钢厂复产背景下炉料真实需求高位，下游适当增库，成本支撑存在，螺纹小幅反弹。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。