核心观点与关键数据
- 新加坡380cst高硫裂解：本周震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差反弹，近期宽幅震荡。基本面显示新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存去库，EIA渣油去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓累库。高硫中东旺季已过，物流重塑支撑船燃需求，EW价差修复完成，炼厂投料采买支撑380裂解，短期下行空间不大，预计维持震荡格局。
- 低硫裂解：小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡。第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况。
研究结论
- 380裂解：短期维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多。
- LU：盘面仍偏弱，四季度内外可逢低做扩，关注配额使用情况。
