每日晨报：探底回升震荡上扬

2025年9月18日 国内市场综述 探底回升震荡上扬 周三（9月17日）大盘探底回升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于3876.34点，上涨0.37%；深成指收于13215.46点，上涨1.16%；科创50上涨0.91%；创业板指上涨1.95%，万得全A成交额共24029亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有21个上涨，其中综合金融、电力设备及新能源、汽车涨幅居前，而消费者服务、农林牧渔及商贸零售则跌幅较大。概念方面，炒股软件、光刻机及宇树机器人等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，英伟达跌超2% 周三（9月17日），美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.57%，标普500指数跌0.1%，纳指跌0.33%。美国运通、卡特彼勒涨超2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.66%，英伟达跌超2%，亚马逊跌逾1%。中概股普遍上涨，百度集团涨超11%。 新闻精要 1.商务部：将选择约50城开展“三新”试点城市建设2.外交部：元首外交对中美关系有不可替代的战略引领作用3.国务院国资委发布《中央企业中试验证平台对外开放服务手册（2025年版）》4.重庆：拓展文化和旅游消费提振体育服务消费5.靴子落地降息25个基点鲍威尔试图保持美联储独立性6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元登记编码：S1490520090001/S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 探底回升震荡上扬 ➢市场综述 周三（9月17日）大盘探底回升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于3876.34点，上涨0.37%；深成指收于13215.46点，上涨1.16%；科创50上涨0.91%；创业板指上涨1.95%，万得全A成交额共24029亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有21个上涨，其中综合金融、电力设备及新能源、汽车涨幅居前，而消费者服务、农林牧渔及商贸零售则跌幅较大。概念方面，炒股软件、光刻机及宇树机器人等指数表现活跃。 ➢驱动因素 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升。FOMC声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。交易员加大了对美联储今年至少再降息一次的押注。美联储主席鲍威尔表示，就业增长已放缓，就业下行风险上升，劳动力市场不如以前活跃，略有疲软。通胀最近有所上升，仍略微偏高。商品通胀已加速，服务通胀回落仍在继续。持续性通胀的风险需要加以管理，通胀风险倾向于上行。 当日A股市场共2504只个股上涨，2757只下跌，160只持平。其中，262只个股涨超5%，43只个股跌超5%；80只个股涨停，4只个股跌停。美联储如期降息，有利于提振市场做多热情。 新闻精要 商务部：将选择约50城开展“三新”试点城市建设 人民网北京9月17日电9月17日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，商务部服务贸易和商贸服务业司司长孔德军表示，下一步，将通过竞争性评审方式在全国选择50个左右人口基数大、带动作用强、发展潜力好的消费新业态新模式新场景试点城市，增加优质消费供给，创新和丰富多元化消费场景，推动新的消费业态不断涌现、消费活力进一步提升，更好满足人民群众多样化、差异化消费需求，为经济高质量发展提供有力支撑。 孔德军介绍，开展消费新业态新模式新场景试点城市建设，是顺应当前消费升级趋势，着眼于解决优质供给不足短板，更好满足人民群众美好生活需要作出的决策部署。商务部将重点支持健全首发经济服务体系、创新多元化服务消费场景、推进优质消费资源与知名IP跨界联名，这其中有很多都是服务消费的内容。开展“三新”试点城市建设主要有两方面考虑： 一方面，丰富高品质服务供给。我国拥有全球规模最大、最具成长性的中等收入群体，消费需求正在从“有没有”向“好不好”转变，消费者对品质化、个性化、体验化消费的需求日益增长，但传统消费业态、模式和场景难以完全满足。比如，年轻群体渴望“体验式生活、个性化表达”，银发群体希望“老有所乐、老有所安”，农村地区期盼“消费升级、服务提质”，发展消费新业态新模式新场景，是以高质量供给引领、创造和满足新需求的重要抓手。 另一方面，发挥消费联动作用。消费新业态新模式新场景往往具有较强辐射性和跨区域性，一个成功的消费场景，既能够促进本地文旅、交通、住宿等关联产业发展，又能带动周边消费。试点城市通过场景创新、模式迭代、业态升级，以点带面推动区域消费资源整合，形成“一地创新、多地联动”的模式，将为经济高质量发展注入新的动能。 外交部：元首外交对中美关系有不可替代的战略引领作用 9月17日，外交部发言人林剑主持例行记者会。法新社记者提问，美国总统特朗普9月16日将针对TikTok的禁令延期至12月16日实施，外交部对此 有何评论？对于两国领导人的通话和中方期待，外交部可否提供更多细节？ 林剑表示，关于你提到的中美两国高层互动的问题，我要强调的是，元首外交对中美关系有着不可替代的战略引领作用。对于你提到的具体问题，目前我没有可以提供的信息。关于你问到TikTok的有关问题，中方的主管部门已经介绍了有关情况。（澎湃新闻） 国务院国资委发布《中央企业中试验证平台对外开放服务手册（2025年版）》 人民财讯9月17日电，为推动中央企业中试验证服务共用共享，国务院国资委正式发布《中央企业中试验证平台对外开放服务手册（2025年版）》。手册共对外开放中试验证平台134个、服务项目291项，覆盖资源开发、能源利用、制造工程、信息网络、先进材料、生命健康、绿色环保、公共安全等产业技术领域，提供技术熟化、工程化放大、可靠性验证、小批量试制、性能评价等方面能力，通过发布行业资质、能力参数、联系方式等信息，更好对接服务产业链上下游、大中小企业中试需求，带动全社会创新主体共同提升科技成果转化效率，加快培育形成新质生产力。 重庆：拓展文化和旅游消费提振体育服务消费 人民财讯9月17日电，重庆市人民政府办公厅印发《重庆市提振消费若干措施》，其中提出，拓展文化和旅游消费。加快建设巴蜀文化旅游走廊，鼓励景区推出免票、季票等优惠。持续开展“百万职工游巴蜀”等工会文旅活动。优化营业性演出和各类大型群众性文化活动审批流程，增加可售（发）票数量。落实巡演项目首演地内容审核负责制，推行“一次审批、全国巡演”。发展演唱会经济，对引进演艺赛事活动的主办单位给予奖励。推出更多主题文旅专列，支持凭演艺赛事门票享受景区门票、餐饮、购物等优惠，延伸复合文旅消费链条。提振体育服务消费。举办“体育赛事进景区、进街区、进商圈”等主题活动。支持举办群众性体育赛事，丰富亲子体育教培产业形态。鼓励区县建设一批高质量户外运动目的地，举办高水平体育赛事。支持有条件的区县打造一批冰雪运动、冰雪旅游精品线路。加快建设全国足球发展重点城市，打造标志性 足球赛事品牌，大力发展足球赛事经济。 靴子落地降息25个基点鲍威尔试图保持美联储独立性 当地时间17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。消息一出，投资者开始评估美联储利率决定和预测，美股闻风而动。与此同时，美联储能否维持其独立性再次引发外界担忧。 就业增长放缓风险平衡变化美联储降息 美联储决策机构联邦公开市场委员会17日发布声明称，今年上半年美国经济活动增长有所放缓，就业增长放缓，失业率小幅上升，通货膨胀率上升并在一定程度上保持高位。委员会寻求长期实现就业最大化和2%的通货膨胀率。而经济前景的不确定性依然很高。委员会注意到了任务所面临的风险，并判断就业的下行风险已经上升。为支持委员会达成目标，并考虑到风险平衡的转变，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。 美联储预测显示，到年底将再降息50个基点，未来两年每年再降息25个基点。此外，美联储17日发布最新一期经济前景预期，其中的“点阵图”显示，19名美联储官员中有9名预计今年将再进行两次降息，2位预计再降息一次，6位认为不会进一步降息。 鲍威尔：这是一个棘手的局面 17日，货币政策会议结束后，美联储主席鲍威尔在美联储总部举行新闻发布会。发布会上，鲍威尔表示：“短期内，通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行——这是一个棘手的局面。当我们的目标像这样产生冲突时，我们的框架要求我们在双重使命的两个方面之间取得平衡。由于就业面临的下行风险有所增加，风险平衡已经发生了变化。” 17日美股收盘涨跌互现 17日，在美联储下调基准利率之后，美国股市收盘涨跌互现。道琼斯工业平均指数收涨260.42点，涨幅0.57%，此前曾短暂转跌；标准普尔500指数收跌0.1%；纳斯达克综合指数收跌0.33%。 此外，在美联储宣布决定后，美元指数一度下跌0.4%，但在鲍威尔的新 闻发布会后，该指数抹去跌幅并上涨0.3%。在鲍威尔强调通胀风险之前，美国国债收益率起初有所下降，随后又上升。 美媒报道称，近几周股市因预期美联储会降息而有所反弹，但结果仍不足以引发股市大幅波动。 摩根大通资产管理公司一位策略师表示，美国劳动力市场正在变得疲软，所以美联储认为降息是合适的，但他们不会很快降息，因为也存在通胀问题。 牛津经济研究院一位经济学家称：“随附的‘点阵图’显示，委员会内部对于今年是否需要进一步降息存在严重分歧。” 特朗普首席经济顾问加入美联储如何保持独立性？ 美国总统特朗普自今年1月上任以来持续施压美联储降息，认为降低借贷成本将推动经济增长。特朗普采取了各种手段施压，包括批评联邦公开市场委员会和鲍威尔并试图解雇鲍威尔，将其首席经济顾问斯蒂芬·米兰“安插”进委员会（米兰在为美联储服务的同时，仍保留着他在特朗普政府中的职位），并试图将美联储理事丽莎·库克免职。一系列行为使得外界担忧美联储将在压力下丧失独立性。 根据联邦公开市场委员会17日发布的声明，委员会的投票结果为11比1，其中米兰投了唯一反对票，他主张降息50个基点。此外，“点阵图”显示，有一位官员支持在2025年大幅降息，据美国消费者新闻与商业频道报道，该名官员认为今年要降息125个基点，而这名官员可能是米兰。 17日，在新闻发布会上，有记者提问鲍威尔，在米兰加入后，美联储如何能保持其在公众眼中的独立性。鲍威尔仅作简短回答，称“我们坚定地致力于保持独立性，除此之外，我没有什么可分享的。”（央视新闻） 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，国家统计局发布8月份分年龄组失业率数据。8月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为18.9%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.9%。 财政部称，1-8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，印花税2844亿元，同比增长27.4%，证券交易印花税1187亿元，同比 增长81.7%。 英国8月CPI同比增3.8%，预期增3.8%，前值增3.8%；环比增0.3%，预期增0.3%，前值增0.1%；核心CPI同比增3.6%，预期增3.6%，前值增3.8%。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限