【早间看点】马来上调10月CPO参考价4268.68林吉特/吨巴西25/26年度大豆种植率达0.7%

核心观点与关键数据

国际供需

1. 马来西亚棕榈油价格：马来西亚上调10月CPO参考价至4268.68林吉特/吨，维持出口关税税率在10%。
2. 美国大豆主产州天气：未来一周美豆主产州气温偏高，降水量高于中值，中西部地区将出现持续阵雨，可能影响作物成熟和收获。
3. CFTC持仓报告：CBOT大豆多头持仓增13986手至167351手，豆油多头持仓增3780手至133827手，豆粕多头持仓增1995手至118194手。
4. 美国农民种植计划：明年将种植9,450万英亩玉米（下降4.3%），8,400万英亩大豆（增长3.6%）。
5. 巴西大豆种植：2025/26年度大豆种植率达0.7%，远高于去年同期和五年平均水平。
6. 阿根廷谷物出口：2025/26年度谷物及其副产品出口可能达到创纪录的1.051亿吨。
7. 阿根廷大豆及豆油出口：8月出口大豆1,682,057.04吨，豆油520,781.52吨，豆粕2,730,174.13吨。
8. 加拿大油菜籽：收割率进展缓慢，出口量减少，商业库存为62.48万吨。
9. 德国菜籽油出口：2024/25年度出口量下降至127万吨，主要向欧盟供应。
10. 波罗的海干散货运价：小幅下滑，但周线录得升幅，受海岬型船运费走高带动。

国内供需

1. 油厂成交：豆油成交5500吨，棕榈油成交0吨，豆粕成交9.91万吨。
2. 油厂开机率：全国动态全样本油厂开机率为67.55%，大豆实际压榨量242.75万吨。
3. 农产品价格：“农产品批发价格200指数”为117.69，猪肉价格下降0.4%，牛肉下降0.6%，羊肉上升0.6%，鸡蛋下降0.7%，白条鸡上升0.9%。

宏观要闻

1. 美国政治动态：参议院民主党人阻止共和党提出的临时拨款法案，避免政府停摆。
2. 美联储政策：明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利支持降息25个基点。
3. 人民币汇率：美元/人民币报7.1128，人民币贬值43点。
4. 中国央行操作：开展3543亿元7天期逆回购，实现净投放1243亿元。
5. 公开市场操作调整：14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标。

资金流向

• 期货市场资金净流出84.63亿元，商品期货资金净流入55.99亿元，股指期货资金净流出138.84亿元。

套利跟踪

• 无具体数据提供。

研究结论

• 国际方面，棕榈油价格维持高位，美豆天气关注焦点，巴西大豆种植进度加快，阿根廷谷物出口预期创纪录，加拿大油菜籽出口减少，德国菜籽油出口下降。
• 国内方面，油厂成交活跃，豆粕需求增加，农产品价格整体稳中有降。
• 宏观方面，美国政治风险和美联储降息预期影响市场，人民币贬值，中国央行维持流动性稳定。
• 资金流向显示商品期货受资金青睐，股指期货资金流出。