贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美元指数连续三个交易日回升，但市场乐观评估美联储降息进程，伦敦黄金在3630美元/盎司附近企稳小幅反弹。4月下旬至8月金价横盘震荡消化高估值压力，美联储降息东风助推金价于9月初突破阻力开启新一轮上涨趋势，本轮涨势或延续至2026年春夏之交。建议投资者持多头思路参与贵金属交易，空头套保者可适当降低套保力度。
• 中线行情：4月下旬至8月初伦敦黄金在3100-3500美元/盎司之间宽幅震荡消化高估值压力，8月份以来美国就业通胀形势支持美联储重启降息进程，特朗普政府压力下美联储降息步伐可能快于就业通胀形势所需，地缘政治风险也为黄金提供避险需求。8月底至9月初配置需求、避险需求、流动性溢价以及计价货币因素共同推动金价突破3500美元/盎司关口。判断金价已开启新一轮上涨趋势，本轮上涨趋势可能维持至2026年春夏之交。建议投资者继续持偏多思路参与交易，空头套保者可适当减低套保比率。美联储降息将改善美国及全球经济增长动能，工业属性较强的白银也会跟随金价上涨，甚至因其较高波动性而在涨幅方面超越黄金。

二、主要宏观事件/数据

1. 美国总统特朗普表示美国即将与中国达成协议，将社交媒体平台TikTok的所有权转让给美国企业，但可能延长剥离中国所有权的截止期限。特朗普还表示美国将获得巨额费用。美国众议院中国问题委员会主席穆勒纳尔呼吁限制或暂停中国航空公司在美国的降落权，除非中国政府恢复对稀土和磁铁的全面准入。
2. 美国财政部长贝森特表示人民币估值问题对欧洲的影响比美国大，因为人民币兑美元升值，但兑欧元贬值。贝森特认为美国对中国进口商品加征关税正在降低美国对华贸易逆差，今年中国与美国的贸易额下降了14%，但与欧洲的贸易额增长了6.9%。
3. 美国上周初请失业金人数减少3.3万人，扭转了此前一周大幅上升的趋势，但就业市场已趋软。劳动力市场的招聘方面几乎停滞不前，工人需求放缓，经济学家将这归咎于进口关税带来的不确定性。
4. 英国央行放缓其量化紧缩计划的步伐，并将出售重点从长期债券转向中短期，以尽量减少对动荡的英债市场的影响。英国央行维持主要利率在4%不变，并将2009年至2021年期间所购英国公债的年度抛售速度从1000亿英镑放缓至700亿英镑。

三、免责声明 本报告仅供报告阅读者参考，不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。