行业周报：原子能法颁布，山东泰开中标BEST装置FDU开关

电力 2025年09月20日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 周磊（分析师）zhoulei1@kysec.cn证书编号：S0790524090002 黄懿轩（联系人）huangyixuan1@kysec.cn证书编号：S0790125070014 板块回顾：多数细分环节下跌，个股跌多涨少 本周（9月15日至9月19日）可控核聚变板块下，多数细分环节下跌，个股跌多涨少。具体来看，纽威股份（+12.4%）、航天晨光（+6.4%）、天沃科技（+5.8%）涨幅居前；永鼎股份（-10.8%）、爱科赛博（-9.1%）、厦门钨业（-8.6%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下多数环节下跌，仅其他设备或部件（+6.1%）上涨，上游金属材料（-5.9%）、微波和电源器件（-3.9%）、磁体（-3.1%）跌幅居前。 行业动态：国家原子能法颁布，山东泰开中标BEST装置FDU开关 9月12日，《中华人民共和国原子能法》发布，中国核能产业迎来首部基础性法律；原子能法规定国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发。9月16日，生态环境部在官网发布《环境影响评价技术导则磁约束聚变装置（征求意见稿）》，规范和指导聚变装置建设项目环境影响评价工作。等离子体所发布/更新多项采购，涉及EAST水烘烤与冷却系统集成等；聚变新能公示BEST装置电源系统失超保护（FDU）开关设备采购项目（二次）中标候选人，山东泰开直流技术有限公司为第一候选人，该项目最大预算7400万元。 相关研究报告 《中国聚变抢抓聚变发展机遇，Astrol获 脉 冲 电 源 订 单—行 业 周 报 》-2025.9.14 《欧盟通过54亿欧元聚变投资提案，杭氧股份布局可控核聚变领域—行业周报》-2025.9.7 公司动态：三菱重工获ITER偏滤器外垂直靶板订单 9月18日，三菱重工业株式会社（MHI）宣布获得日本量子科学技术研究开发机构（QST）的制造合同，为ITER项目生产20台偏滤器外垂直靶板。ITER计划安装58台偏滤器，日本负责全部58台外垂直靶板的制造工作，目前已累计下发38台订单（包含此次20台），全部由三菱重工承接。此前，三菱重工已获QST合同，负责制造ITER环向场（TF）线圈（共19台，三菱重工承接5台），并已于2023年前完成全部5台线圈的交付。 《Helion预计年内验证发电，英伟达首度布局聚变领域—可控核聚变行业周报》-2025.8.30 本周观点：装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块景气度上行 核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好核聚变板块景气度上行，关注磁体、主机和电源等核心部件；直流输电产业链相关设备/器件公司有望凭借其电力电子技术积淀持续获取可控核聚变装置电源订单。受益标的：（1）磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；（3）电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源）、爱科赛博（磁体电源和PSM电源）、四创电子（PSM电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技H（脉冲电源）等；（4）微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力股份（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；（5）燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；（6）检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。 风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 目录 1、板块回顾：多数细分环节下跌，个股跌多涨少.....................................................................................................................32、行业动态：原子能法颁布，山东泰开中标BEST装置FDU开关.......................................................................................42.1、原子能法颁布，中国核能产业迎来首部基础性法律..................................................................................................42.2、生态环境部发布磁约束聚变装置环评导则征求意见稿..............................................................................................42.3、等离子体所发布多项采购，山东泰开中标BEST装置FDU开关............................................................................53、公司动态：三菱重工获ITER偏滤器外垂直靶板订单..........................................................................................................64、本周观点：装置研发建设稳步推进，看好板块景气度上行.................................................................................................65、风险提示....................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：本周（20250915-20250919）可控核聚变板块纽威股份、航天晨光、天沃科技涨幅居前...........................................3图2：本周（20250915-20250919）可控核聚变板块下其他设备或部件板块涨幅居前...........................................................4图3：聚变装置建设项目环评一般分为三个阶段........................................................................................................................5图4：外垂直靶板是ITER装置偏滤器组件的核心部件.............................................................................................................6 表1：本周（20250915-20250919）等离子体所发布多项采购..................................................................................................5表1：受益标的盈利预测与估值...................................................................................................................................................7 1、板块回顾：多数细分环节下跌，个股跌多涨少 本周（9月15日至9月19日）可控核聚变板块下，多数细分环节下跌，个股跌多涨少。具体来看，涨幅前五标的分别为纽威股份（+12.4%）、航天晨光（+6.4%）、天沃科技（+5.8%）、广大特材（+1.6%）、兰石重装（+1.6%）；跌幅前五标的分别为永鼎股份（-10.8%）、爱科赛博（-9.1%）、厦门钨业（-8.6%）、王子新材（-7.0%）、安泰科技（-6.3%）。 细分环节来看，本周可控核聚变板块下多数环节下跌，仅其他设备或部件（+6.1%）上涨，上游金属材料（-5.9%）、微波和电源器件（-3.9%）、磁体（-3.1%）跌幅居前。 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：板块涨跌幅经市值加权调整。） 2、行业动态：原子能法颁布，山东泰开中标BEST装置FDU开关 2.1、原子能法颁布，中国核能产业迎来首部基础性法律 9月12日，《中华人民共和国原子能法》经十四届全国人大常委会第十七次会议表决通过，自2026年1月15日起施行。原子能法包括总则、科学研究与技术开发、核燃料循环、利用、安全监督管理、进出口、法律责任和附则六个章节。原子能法指出，国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发；国家发挥财政性资金投入的引导作用，鼓励、带动承担或者参与原子能科学研究与技术开发工作的单位加大资金投入，优化资金投入结构，提高资金投入效益；国家支持企业组织原子能科研项目开发，发挥企业在技术创新中的主体作用，支持企业自主研发的先进技术示范应用；国家建立符合受控热核聚变特点、促进核聚变应用的监督管理制度，对聚变燃料、聚变装置（设施）实行分级分类管理。 生态环境部《聚变装置分级分类监管要求（征求意见稿）》根据辐射安全风险，将聚变装置分为等离子体物理实验装置、氘氚聚变实验装置、聚变能应用装置三个阶段。其中，等离子体物理实验装置指不使用放射性物质作为工作介质的聚变研究装置，氘氚聚变实验装置指使用氚作聚变燃料，且最大中子产生率低于1E+20/秒或年累计中子产生量低于1E+25的装置，聚变能应用装置指最大中子产生率大于等于1E+20/秒且年累计中子产生量大于等于1E+25的装置。 2.2、生态环境部发布磁约束聚变装置环评导则征求意见稿 9月16日，生态环境部在官网发布《环境影响评价技术导则磁约束聚变装置（征求意见稿）》（以下简称“标准”），规范和指导聚变装置建设项目环境影响评价工作。标准规定了磁约束聚变装置（含氘氚实验）建设项目环境影响评价的一般规定、技术要求和编制要求；适用于磁约束聚变装置（含氘氚实验）建设项目环境影响评价 工作，其他聚变装置（如惯性约束）或其他聚变实验装置（如氚增殖）可参照执行，不适用于聚变能应用装置（聚变能实验装置、聚变能示范装置或聚变电站）。标准指出，聚变装置建设项目环境影响评价工作一般分为三个阶段：调查分析和工作方案制定阶段；分析论证和预测评价阶段；环境影响报告书（表）编制阶段。 2.3、等离子体所发布多项采购，山东泰开中标BEST装置FDU开关 等离子体所发布/更新多项采购，涉及EAST水烘烤与冷却系统集成和PF磁体终端箱及管路制造。聚变新能公示BEST装置电源系统失超保护（FDU）开关设备采购项目（二次）中标候选人，山东泰开直流技术有限公司为第一候选人，西安速普机电科技有限公司为第二候选人，该项目最大预算金额7400万元。 3、公司动态：三菱重工获ITER偏滤器外垂直靶板订单 9月18日，三菱重工业株式会社（MHI）宣布获得日本量子科学技术研究开发机构（QST）的制造合同，为ITER项目生产20台偏滤器核心部件——外垂直靶板（Outer Vertical Target，OVT）。ITER计划安装58台偏滤器，日本负责全部58台外垂直靶板的制造工作。其中，三菱重工已承接首批6台（2021年）及第