电子行业动态跟踪——量子计算有望加速落地

核心观点 ⚫事件：近日，本源量子启动IPO辅导备案；量子计算公司PsiQuantum宣布完成10亿美元E轮融资，英伟达旗下的NVentures参与投资，该轮融资后PsiQuantum的估值达到70亿美元。 ⚫英伟达加码量子计算领域投资，量子计算有望加速落地。部分投资者认为，量子计算在短期内产业和技术进展可能有限，商业化落地可能还需要较长时间。但我们认为，从全球算力芯片龙头英伟达的战略布局来看，量子计算有望加速落地。在投资方面，英伟达在近期连续出手投资量子计算企业，9月以来参与了Quantinuum、QuEra Computing和PsiQuantum的投资。其中，Quantiuum采用离子阱技术路线，QuEra Computing采用中性原子路线，PsiQuantum采用光量子路线。从这些投资来看，英伟达对技术路线采取了非单一押注的策略，以全面把握量子计算的机遇。在量子计算相关解决方案方面，英伟达在2024年11月推出了NVIDIA CUDA-Q平台，将人工智能超级计算的优势与量子处理器（QPUs）相结合。在2025年6月的GTC大会上，英伟达宣布将在Grace Blackwell 200芯片上搭载CUDA-Q软件工具包，使得量子算法堆栈可以在Blackwell 200上加速，会上黄仁勋还表示量子计算正迎来拐点。展望未来，随着英伟达等头部算力厂商持续推进布局，量子计算商业化落地进程有望加速。 薛宏伟执业证书编号：S0860524110001xuehongwei@orientsec.com.cn021-63326320蒯剑执业证书编号：S0860514050005香港证监会牌照：BPT856kuaijian@orientsec.com.cn021-63326320韩潇锐执业证书编号：S0860523080004hanxiaorui@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫量子计算成为国内外政府重点关注的科技前沿领域。2025年9月16日，英国和美国签署《科技繁荣协议》，重点开发人工智能、量子科技等发展最快的技术，其中在量子科技领域，协议推进了可信的、可互作的量子技术标准，并建立一个联合基准测试工作组，该工作组将涵盖量子计算硬件、软件和算法等。从国内来看，2025年政府工作报告两次提到量子科技，指出要培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。2025年8月21日国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，强调要加强人工智能与生物制造、量子科技、第六代移动通信（6G）等领域技术协同创新。 朱茜执业证书编号：S0860123100018zhuqian@orientsec.com.cn021-63326320 李晋杰执业证书编号：S0860125070012lijinjie@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫国内外量子计算企业持续推进商业化应用进程。国外量子计算企业持续推进量子计算技术的应用，例如2025年9月Riverlane宣布其实时量子纠错系统Deltaflow 2将在美国橡树岭国家实验室进行安装；2025年5月D-Wave Quantum宣布推出其下一代量子计算机Advantage2，通过该公司的量子云服务商业化提供。国内企业中，2025年5月本源量子推出中国第四代自主量子计算测控系统“本源天机4.0”，支持500+量子比特，为百比特级量子计算机量产奠定产业化基础，目前“本源悟空”量子计算机已在超算中心、国内高校及相关部门部署并运行。2025H1，国盾量子为中电信量子集团“天衍”量子计算云平台提供的国内单台比特数最多的超导量子计算机“天衍-504”完成验收。整体来看，国内外企业正加速在气象预测、金融分析等领域探索多种量子计算解决方案，推进商业化应用进程。 AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时2025-09-05AI算力设施需求驱动，SiC/GaN打开成长空间2025-08-02AI算力浪涌，PCB加速升级2025-04-01 投资建议与投资标的 ⚫量子计算成为国内外政府重点关注的科技前沿领域，英伟达等头部算力厂商也持续布局量子计算领域，量子计算商业化落地进程有望加速。相关标的：国内量子计算领先企业国盾量子，布局量子安全芯片的国芯科技，产品可应用于量子科技项目的腾景科技、华工科技等。 风险提示 ⚫AI落地不及预期，技术进步不及预期，商业化进度不及预期。 投资建议：量子计算有望加速落地，相关厂商有望受益 量子计算成为国内外政府重点关注的科技前沿领域，英伟达等头部算力厂商也持续布局量子计算领域，量子计算商业化落地进程有望加速。相关标的：国内量子计算领先企业国盾量子(688027，未评级)，布局量子安全芯片的国芯科技(688262，未评级)，产品可应用于量子科技项目的腾景科技(688195，未评级)、华工科技(000988，买入)等 风险提示 AI落地不及预期：AI应用落地有望提升量子计算需求，若AI落地不及预期，可能对量子计算行业相关企业产生负面影响。 技术进步不及预期：量子计算目前仍处于技术探索阶段，若技术进步不及预期，可能对量子计算行业相关企业产生负面影响。 商业化进度不及预期：量子计算目前仍处于商业化落地起步阶段，若商业化进度不及预期，可能对量子计算行业相关企业产生负面影响。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。