铁矿石2509合约交割总结

铁矿石2509合约交割总结报告 内容摘要 撰写人： 董良从业资格：F3065228投询资格：Z00208002025年9月19日 1.I2509合约交割品为BRBF，共配对4万吨。交割结算价分别为847.5元/吨、845.5元/吨、806元/吨。 2.本次交割最终生产型企业未参与，精粉交割和多品种交割都未出现，不过交割双方区域性特点未变。 审核人：马琳从业资格：F0280068投询资格：Z0012134 3.对于1月合约，基差修复路径和本次合约类似，考虑到澳矿供给不稳定可能带来一定的价格支撑，目前仍以BRBF为交割品进行观察，大概率仍会是期货向现货修复。 一德期货交易咨询业务 资 格 ： 证 监 许 可〔2012〕38号 正文： 1.I2509合约交割特点 I2509合约交割品为BRBF，共配对4万吨。交割结算价分别为847.5元/吨、845.5元/吨、806元/吨。 从交割结果来看，最终配对量明显低于预期。交割月前三天持仓量锐减至537手，随后消息称几内亚政府要求矿产资源开发商在当地建设配套冶炼厂，引发供给收缩猜想，叠加复产预期铁矿石出现突破上涨，9月合约期货一度大幅升水，导致市场对制作仓单产生新的担忧，不过价格最终回到相对正常的估值水平，不存在现货挤仓。 如果只从交割角度看，月初的大量平仓更像是套保盘急于离场正好遇到了买入情绪不足，所以本次交割主体也略有改变，如果加上黑色其他品种的视角，会发现这些交易行为或多或少都有“正套逻辑”的影子，交易习惯不同也意味着本次交割并没有强烈的博弈意愿，同时交割品也决定了未来基差的边际，所以在没有新驱动条件的前提下，价格空间大致已经确定。 2.交割仓库和配对情况 3.交割主体 最终生产型企业未参与，精粉交割和多品种交割都未出现，不过交割双方区域性特点未变（较为明显的期现思路）。目前铁矿石进入了一个常态化的非交割性博弈，更多是对相对价格的判断和把握，而随着掉期市场走强，外资参与度也在下降，铁矿石期现、内外、远近月价差的结构所表达的预期也有分化，增加了博弈交割逻辑的不确定性，虚盘影响小的情况下，现货交割参与意愿都会有所降低。 今年5月观点是，如果6月份基差空间提前收缩，9月合约整体交割状态预期和5月合约类似，大合约博弈预期不大，目前看状态基本吻合。对于1月合约，基差修复路径类似，考虑到澳矿供给不稳定可能带来一定的价格支撑，目前仍以BRBF为交割品进行观察，大概率仍会是期货向现货修复，由于往年1-5正套不容易走出来，也会抑制1月交割博弈情绪，所以铁矿石价格大概率维持相对平稳运行，分歧可能会在11月出现季节性减产所带来的基本面变化。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。