周度要点小结
- 行情回顾：本周国内山东市场顺丁橡胶价格弱势震荡，现货价格区间在11400-11800元/吨。中石化化销及中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计下调200元/吨。截止2025年9月18日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-11800元/吨。
- 行情展望：前期检修装置陆续重启，国内产量恢复性提升，供应充足。下游逢低采购，现货商谈重心承压，部分业者预期主流供价下调。企业库存及样本贸易企业库存小幅下降，节前下游存在国庆备货需求，预计买盘逐步跟进，库存水平延续下降。需求方面，国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，半钢胎内销雪地胎订单集中排产，部分企业适度加大排产，对整体开工仍存支撑；全钢胎替换市场需求未有明显提升，部分企业外贸出口存压力。部分企业缺货现象仍存，但整体出货表现不及预期，部分企业库存上升，不排除灵活控产行为，短期产能利用率或存小幅下调可能。
- 策略建议：br2511合约短线预计在11250-11700区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-1.08%。
- 持仓分析：持仓数据未详细展开。
- 跨期价差：丁二烯橡胶10-11价差为70。
- 顺丁橡胶期货仓单：截至9月19日，顺丁橡胶仓单2610吨，较上周-360吨。
现货市场情况
- 顺丁胶现货价格及基差走势：截至9月18日，山东市场齐鲁石化BR9000报11550元/吨，较上周-200元/吨。丁二烯橡胶基差为135元/吨，较上周+40元/吨。
上游情况
- 外盘石脑油及乙烯价格：截至9月18日，日本地区石脑油CFR中间价报599.38美元/吨，较上周-4.56美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报850美元/吨，较上周+10美元/吨。
- 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至9月19日，丁二烯周度产能利用率66.78%，较上周-1.55%；港口库存23100吨，较上周-2500吨。
产业情况
- 顺丁橡胶产量及产能利用率：2025年8月国内顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月+1.65万吨。截至9月18日，国内顺丁胶周度产能利用率69.72%，较上周-3.56%。
- 顺丁橡胶生产利润：截至9月18日，国内顺丁胶生产利润-658元/吨，较上周-151元/吨。
- 顺丁橡胶社会库存：截至9月19日，国内顺丁胶社会库存33720吨，较上周-790吨；厂商库存25900吨，较上周-400吨；贸易商库存7820吨，较上周-390吨。
下游情况
- 轮胎开工率环比变动：截至9月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.74%，环比+0.13个百分点，同比-6.92个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为66.36%，环比+0.05个百分点，同比+6.18个百分点。国内轮胎企业产能利用率整体窄幅波动，部分企业缺货现象仍存，半钢胎内销雪地胎订单集中排产，部分企业适度加大排产。
- 出口需求——轮胎出口量：2025年7月，中国轮胎出口量81.26万吨，环比+8.87%，同比+11.48%；1-7月累计出口493.39万吨，累计同比+7.18%。其中小客车轮胎出口量32.59万吨，环比+16.78%，同比+7.20%；卡客车轮胎出口量45.44万吨，环比+11.60%，同比+12.99%。
