塑料：震荡运行

【策略分析】
塑料市场近期呈现震荡运行态势。供应端，劲海化工HDPE等检修装置重启，开工率回升至86.5%左右，新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE于7月底投料开车，整体开工率处于中性水平。需求端，PE下游开工率环比上升0.75个百分点至42.92%，农膜和包装膜订单增加，但整体需求仍处于近年同期偏低位，旺季成色不及预期。库存方面，石化库存处于近年同期中性水平，9月份去库一般。成本端，美联储降息25个基点，原油价格下跌，乙烯价格保持稳定。产业层面，反内卷政策尚未落地，但老旧装置淘汰和产能过剩问题仍是宏观政策重点。

【期现行情】
期货方面，塑料2601合约增仓震荡运行，收盘于7169元/吨，跌幅0.69%，持仓量增加26840手至556313手。现货方面，PE市场多数下跌，LLDPE报7060-7570元/吨，LDPE报9430-9630元/吨，HDPE报7500-8200元/吨。

【基本面跟踪】
供应端，开工率中性，检修装置重启带动开工率上升。需求端，PE下游开工率仍处低位，农膜旺季订单和库存增速放缓。石化库存环比下降0.5万吨至63万吨，去库一般。原料端，布伦特原油下跌至67美元/桶下方，乙烯价格稳定。

【研究结论】
预计近期塑料震荡运行，下方空间有限。反内卷政策及产能过剩问题将影响后续行情，需求旺季成色不及预期，但成本端原油下跌提供一定支撑。