塑料：塑料震荡运行

【策略分析】
塑料震荡运行，建议逢高做空。供应端，检修装置重启带动开工率下降至87%，处于中性水平；需求端，下游开工小幅回升但订单和库存仍处低位，整体开工率处于近年同期最低位。7月制造业PMI下降至49.4%，显示经济收缩，政策刺激不足。石化库存仍处高位，原油下跌削弱成本支撑，需求淡季订单跟进有限。关注棚膜备货情况，预计塑料震荡下行。

【期现行情】
期货：塑料2501合约减仓震荡，收盘8062元/吨，持仓量384750手。
现货：PE价格部分下跌，LLDPE报8180-8450元/吨，LDPE报10100-10250元/吨，HDPE报7780-8150元/吨。

【基本面跟踪】
供应：浙江石化LDPE检修等带动开工率下降，较去年同期持平。
需求：PE下游开工率回升至40.77%，农膜订单增加但库存偏低，包装膜订单微增。
库存：石化库存环比下降1.5万吨至79.5万吨，但仍是近年同期高位。
原料：布伦特原油10合约震荡于77美元/桶，乙烯价格持平。

【研究结论】
塑料供需错配持续，供应端检修重启压制价格，需求端淡季订单疲软，库存高企压制上涨空间。预计塑料震荡下行，关注下游备货节奏及政策变化。