新单跟进缓慢 塑料震荡运行

核心观点

• 塑料期货主力合约震荡运行，资金整体流入，但新单跟进缓慢。
• 下游需求逐步恢复，农膜订单增加，但整体开工率仍处于近年同期偏低位。
• 供应端新增产能释放，但部分装置检修，石化库存处于中性偏低水平。
• 原油价格持续下跌，成本端承压。

关键数据

• 塑料期货主力合约收跌0.13%至7905.0元，持仓量增加12338手至496081手。
• PE现货市场涨跌互现，LLDPE报7985-8550元/吨，LDPE报9760-10800元/吨，HDPE报7870-8330元/吨。
• PE下游开工率环比回升2.66个百分点至30.50%，农膜订单和原料库存回升，但较往年仍偏低。
• 石化库存环比减少1.5万吨至84.5万吨，较去年同期低1.5万吨。
• 布伦特原油05合约下跌至71美元/桶，东北亚乙烯价格持平于920美元/吨，东南亚乙烯价格持平于900美元/吨。

研究结论

• 预计塑料震荡运行，建议塑料05基差逢高做空。
• 下游需求恢复缓慢，但进入3月后农膜旺季逐步启动，需关注新单跟进情况。
• 供应端新增产能与检修装置并存，库存处于中性偏低水平，短期供需矛盾不大。