聚焦双主业，拓展新领域

核心观点

蓝黛科技聚焦“动力传动+触控显示+人形机器人”赛道，构建“双主业+新赛道”发展体系。公司核心业务为动力传动，涵盖新能源汽车电驱系统零部件、汽车变速器总成等，在发动机平衡轴总成等细分领域占据领先地位；触控显示业务产品丰富，覆盖汽车电子、消费电子等信息终端，与众多行业知名企业建立合作；人形机器人业务通过参股泉智博进军人形机器人关节执行器领域，开启新赛道征程。

关键数据

• 2025年上半年，公司实现营业收入17.5亿元，同比增长8.3%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长61.6%。
• 动力传动业务2025年上半年实现营业收入9.6亿元，同比增长20.6%；归母净利润0.7亿元，同比增长48.3%。
• 触控显示业务2025年上半年实现营业收入7.9亿元，同比微降3.8%；归母净利润0.4亿元，同比增长88.2%。
• 公司拥有动力传动类有效授权专利143项，在发动机平衡轴总成、新能源减速器领域形成差异化技术能力。

研究结论

公司动力传动业务在新能源领域快速放量，新能源减速器齿轮获比亚迪、华为问界等头部客户定点；触控显示业务受益车载与消费电子复苏，车载触控产品与华阳电子等Tier1合作，应用于多款车型，同时消费电子领域随以旧换新政策及AI硬件兴起需求回暖；此外公司积极布局机器人核心零部件业务，参股泉智博切入人形机器人关节执行器领域，新兴业务打开成长空间，长期增长潜力较大，建议关注。

风险提示

• 下游需求不及预期的风险
• 新业务拓展及研发进度不及预期的风险
• 行业竞争加剧的风险
• 原材料价格波动的风险
• 汇率及国际环境的风险