审厂进行时，机器人观点更新

核心观点与交易思路

核心结论： 当前机器人板块的交易机会大于位置。虽然主要标的在本轮行情前的客观预期涨幅有限，但估值提升、产品ASP价值量提升以及特定领域供应链的确定性等因素，为未来估值进一步提升提供了空间。

交易思路： 将人形机器人投资逻辑分为三条主线：

1. 交易特斯拉链： 关注硬件和竞争格局的变化。
   • 硬件层面： 重点看好谐波减速器向谐波减速器的替代，推荐科达利；关注轻量化材料的应用，推荐维克科技和恒博股份；期待特斯拉灵巧手自由度提升，带动相关部件需求。
   • 竞争格局层面： 关注总成、关节等领域的竞争格局变化，推荐俊盛电子、浙江荣泰、新泉股份等。
2. 交易国产链： 关注具备平台化整合能力或行业领先地位的企业。
   • 推荐：优必选、致远链、语数链、海尔智家新时代。
3. 交易长期壁垒： 关注手眼脑协同等长期趋势。
   • 推荐：雷赛、道通等。

关键数据与研究结论

特斯拉方面：

• 预计2021年特斯拉V3量产，将推动机器人板块发展。
• V3发布可能对特斯拉是否超预期交付、功能实现等产生决定性影响。
• 特斯拉股东大会（10月6日）可能对Optimus进行催化。
• 9月至11月将是机器人板块的黄金交易时期，将持续获得催化。

国内机器人产业链：

• 语数科技Q4上市可能成为国内人形机器人本体厂商的估值锚定，推动产业链估值重构。
• 国内机器人产业链存在芯片、算力、应用等核心壁垒，需要寻找具备平台化整合能力的企业。
• 推荐：优必选、致远链、语数链、海尔智家新时代。

其他方面：

• 轻量化材料应用广泛，关注与特斯拉合作的维克科技和恒博股份。
• 灵巧手自由度提升，带动相关部件需求。
• 手眼脑协同是长期趋势，关注雷赛、道通等。

传感器方面：

• 六维力、皮肤柔性传感器等领域，推荐汉威、六维力、埃斯顿、歌尔股份、东华测试等。