煤炭产能置换政策有何影响

2025年09月19日 10:33 发言人1 00:00 我是浙江东汽电煤炭行业分析师樊金璐。今天利用广泛的时间跟大家汇报一下煤炭产能政策对于未来的煤炭供应产生哪些影响。在正式汇报之前，我们先简单回顾一下我们所了解的哪些行业，通过产能置换政策对于行业的供应，行业的这个价格产生比较大的一个影响。 发言人1 00:21 大家可能比较熟悉的就是铝这个行业。对于电解铝这个行业，也是中国政府在2016年的时候开始实行这个共鸣的决定性改革的时候提出的，考虑包括产能或者生产能优化产业结构这么一个情况。对于你这个行业，也是明确设定了一个产能天花板，要求新增产能必须通过产能置换去实现新增产能这样一个落地。那也就是说对行业设计的产一个天花板。同时到2025年底，你这个行业还要求能效向标杆水平以上的品牌占到30%，这样的话也对产能的质量提出了明确的要求。大家也都知道电这个行业因为产能的天花板受限，同时叠加国内的需求又比较好啊，包括建筑、交通、新能源汽车，新能源这样的领域。对于你的持续的需求的增长，也是带动了整个供需的一个紧张。那对于你这样一个行业的价格，你的价格也是持续的一个上升，表现这样一个上涨的一个趋势。 发言人1 01:22 在国内的供给侧改革的行业也比较多，进行产能置换的行业，包括煤炭、钢铁、水泥，问这样的一个行业，也就只有你这个行业的价格是走势是最好的，那主要是因为，它的需求出现了一个上涨。那回过头来我们看一下煤炭，其实煤炭这个行业也是一样的，产能置换的政策是在的需求也是增长，但是，相对来讲，它的价格表现就没有这样的一个趋势。其实主要的原因，还是因为我们产能之后的政策出现了一些变化。在2021年之后，大家都知道煤炭价格出现一个大幅的上涨。那在这个上涨过程中这么说，为什么屏蔽煤炭价格的一个上涨，使得煤炭行业重新回到一个供需进行这么一个状态，在短期释放了比较多的一个产能。那这样一个产能，还是需要产能置换的一个政策，所以政策本身并没有变，所以说它细节进行一个调整。也就是说当时我们是允许煤炭的产能通过先承诺指标，而后在落实指标的这么一个，程序，来解决短期的煤炭产能的释放的这么一个，情况。因为我们当时是急需把这个产能释放出来，所以这是煤炭行业跟这个铝行业不同的一个情况。 发言人1 02:46 接下来，主要就是研究一下这样一个产能承诺的制度，未来可能会对每一块的供给有什么影响，接下来我们还是要首先回顾一下产能置换政策这样一个工具有什么样的一个作用。产能置换政策是推动产能过剩行业进行共策结构性改革的核心工具。它的目标就是控制总量，优化存量，通过产能置换或者是等量减量置换或者是等量置换的这样一个原则，确保在新建先进产能的同时淘汰落后成，从而实现行业总产能直减不增。而且可以同时引导产业布局的优化和技术的升级。通过这种市场化与法制化结合的这种手段既限制了产品的总量，同时又提高了产品的质量。那也是我国推动包括钢铁、水泥煤炭这种过剩行业的高质量发展的一个重要的途径。 发言人1 03:45 那我们国家的这个产能置换的这个政策，或者淘汰包括产能的这个政策，分为两个阶段。第一个阶段是10年到15，这个时候国家就出台了一些总体的发展落后产能，产能置换的政策，包括关进一步加强淘汰落后产能工作的通知，这是2010年发布的，包括方案关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见，这个是13年发布的。这个也是相当于对整个的产能过程，首先提出要进行产品置换的一个政策。 发言人1 04:18 在整体的政策出台之后，我们又在16到17年陆续出台了有关具体行业的产能制衡部分。包括煤炭的、电解铝的、钢铁的，都属于玻璃化酸这样的一个行业。因为煤炭行业就是我昨天发布的这个2016年2月发布的关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见。这个也是大家曾经提到的国发七号文。那这个文件也是要求的原则上停止审批新建煤矿，确需新建的一律实行减量置换，这个政策也是比较严厉的。另外还有像这个钢铁行业，出台了钢铁行业产品这个实施办法，银行业生成了对银行业上的这种示范法办法这样的一个文件，对具体的行业进行一个分类的指导。 发言人1 05:09 那接下来我们讲一下煤炭行业产能置换的政策的要求。这个确实跟刚才讲的一样，煤炭行业的产能置换也是分阶段的。第一个阶段就是供给的结构性改革时期。我们煤炭产能当时是供大于求，产能指标的配置上控制是非常严格的。我们主要是采取减量置换的原则，给予退出的煤矿奖补资金来缩小产能指标置换的比例。同时对新建煤矿增加置换产能的比例。比如说我们要求退出的煤矿原则上不小于新建煤矿的产能的120%，去推动一个减半置换。 发言人1 05:49 在这过程当中，我们有大量的退出的产能的指标。但是芯片产能又非常少，所以当时是大概率有很多的指标也都失效了失效了。我当时国务院还有一个规定，就是有些指标限期进行一个交易。所以很多指标可能在限期之前就之后，就时间到了之后可能就失效了。 发言人1 06:13 第二个阶段是增强保供时期，这个就是刚才讲的煤炭价格大幅上涨的时候。2021年到2025年，为了落实管控的要求，督促煤炭产能尽快落实。煤炭的产量在产能指标的备注政策中仍然是坚持检验不放的原则。当然也有一些产能置换不到位的时候，你可能还是允许等量置换，这个要看具体的情况。核心的是我们当时采取了这个叫承诺兑现制。就合作的煤矿可以先行承诺，先行批复，后续再购买产能的置换指标。这个是生产保供时期非常重要的一个政策指标。 发言人1 06:58 那我们就重点要讲一下，就是产能的承诺制度。这个承诺制度其实在17年18年的这个产能置换的文件里面提出来。只是在2021年当时确实是产能的核心需求比较旺盛。我们21年的时候专门出台了关于实行合同产能置换，承诺加快释放这个产能的通知。这个是发改委运行局发布的。主要的针对的这个回放，就是2022年3月31日前提出的核定申请的情况，也就是督促这些煤矿尽早的去申请。然后取得这个产能批复之后，应该在三个月内完成产能置换方案。也就是说你这些煤矿取得产能的合同批复之后，只需要在三个月之内完成一个产能置换的方案就可以了，这是当时的一个政策。 发言人1 07:52 如果你在取得这个产能置换方案之后，批复之后，后续没有完成这样的一个产能的置换指标，有一些惩罚措施。主要就是列入煤炭行业的知识的名单，撤销他的这个产能责任的批复，同时范围内不再受理不能产能批复，这个惩罚还是比较严重的那根据最新的一个文件，我们后续2022年，包括2024年又发布了相关的补充的说明。我们以最新的文件进行一个解读。 发言人1 08:23 关于推动加快煤矿手续办理，保障煤炭生产工艺稳定的通知。这个是24年8月1份，运行局发布的这个政策提出的是刚才提到的这个产能置换承诺的这个指标，最晚应该在2025年底落实。如果是这样一个要求的话，很多煤矿都要在未来的两三个月要落实这个产品目标，应该时间还是比较紧迫的那我们的这个公开的一些信息也查到了相关煤矿办理正在办理的一些手续。 发言人1 08:51 通过公告，我们查到了内蒙华电贝嘉宝煤电公司，它的产能是由1200万吨所增加了1200万吨，根据法院的公告，他是在2023年拿到了产能合同这样一个，批复，就是实际金融的合同的监管的那当时，也是一个承诺制，就先进行的一个产能指标的一个承诺。然后2025年的8月28日，公司发布了公告，他的指标是从这个集团内的其他公司购置的264个万吨的指标。所以这个也是构成关联。所以公司进行了一个公告，也就反映了其实目前可能很多公司还是面临着产能指标落地的问题。那么这个产能指标到底够不够，我们也进行了一个测算，我们也是找到了2015年底的全国的产能的数据。因为供给的结构性改革是从2016年开始。 发言人1 09:41 20115年底，全国的产能总规模是57亿吨，其中正常生产改造的产能是39亿，停产的煤矿是3亿吨，新建改扩建煤矿15亿吨，大概15亿吨，其中有8亿吨都是违规的那我们根据以上的数据进行一个测算，按照退出10亿吨产能进行一个测算，我们整个的供给侧改革，14 53 5时期一共退了11吨。那么合法产能还剩39亿吨，合法产能39亿吨。我们认为这个退出的是一个产能，都进行了一个产能置换产能置换。但是是一个减量置换的原则，可以按照80%、60%到50%进行减量置换。它可以就是一轮可以置换成。8亿吨、6亿吨或者5亿吨这么一个新产能的指标。我们根据刚才剩还剩的这个39亿吨合法产能进行一个加速。在不同的折算的情况下，比如说按照80%的这个折算指标去折算，我们可以拥有47亿元的合法产品。在全国如果是60%这个折算的比例的话，我们全国还会有45亿吨的处方产能。如果按照50%进行减量置换，我们还有44亿吨的这样的一个合法产品。 发言人1 10:50 不管是四十七、45还是46，我们按照2024年的全国的煤炭产量47.6亿吨，这样一个产量算的话，那他性能都是超能力生产的这么一个结果。当然我们说可能很多煤矿他是做了一个承诺还没有推进。所以如果到了2025年底，这些煤矿如果还没有拿到指标，可能这些煤矿就不合法了。 发言人1 11:14 那这样的话未来就需要进行减产。在不同的情景之下就是说不同的产能指标置换的比例之下，未来需要减产的量分别为0.6亿吨、2.6亿吨和3.6亿吨。也就是说会有一部分产能因为没有产能指标而退出，这是我们做了一个测算。当然就是说如何在没有产能指标的情况下去解决能源安全的问题。 发言人1 11:35 这个其实国家也已经出台了一个政策叫产能储备的。就2024年这个4月2号，国家能源局发布了这个关于建立煤炭产能储备制度的实施意见。提出到2027年初步建立这样的一个制度，有序的核准一批可调度的煤炭的产能储备。到2030年要形成翻译中的储备的产能。当然我们也会不再会给一些新建煤矿按照设计产能的20%，三二十、25和30建设投产的，它的基本产能的60%、80%百分之百免于实施产能置换。也就是说如果这个煤矿是作为储备城的，他有可能会免除一个产能置换的指标，也就解决了我们产能置换比例，还有产能置换的这个指标不够的问题。同时还解决了能源保供的问题。所以这是我们国家也出台了这样一个政策。 发言人1 12:30 最后我们简单跟大家汇报一下我们的投资的一个建议。其实刚才我们整个的汇报也比较清楚了。2021年的国家是核了一批产能。那到2025年底，如果这些企业承诺的产能置换指标没能兑现，那么它核定的产能可能面临巨大的风险。所以这是我们的一个核心的一个结论。在当前这种政策的情况下，煤炭行业的供需，因为产能一些合作产能的推出有望供需平衡。那煤价我们不上行，我们也是维持看好的经济。建议大家优先关注优质的重点公司，包括中国神华、陕西农业、中国能源、联控能源、广汇花华能源、每同安股份的。同时像焦煤公司、淮北山西焦煤、潞安环能、金煤股份这些公司也是之类的值得大家进行关注的那以上就是我们这边报告的一个汇报，后续有任何问题也欢迎跟智商这边。