安哥拉：融资后评估讨论新闻稿；员工报告；安哥拉执行主任的发言

后融资评估讨论—新闻稿；员工报告；安哥拉执行主任声明 2025年9月 在融资后评估讨论的背景下，以下文件已被发布并包含在此包中： •A新闻稿总结执行委员会于2025年9月3日审议工作人员报告（该报告结束了与安哥拉的融资后评估讨论）期间所表达的看法。 •The员工报告由国际货币基金组织的一个工作小组于2025年9月3日向执行董事会提交，该小组于2025年5月13日结束与安哥拉官员关于经济发展与政策的讨论后进行了准备工作。根据这些讨论时掌握的信息，工作人员报告于2025年7月24日完成。 •安哥拉执行主任声明。 国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，以及在公开发布的员工报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可以向公众获取 国际货币基金组织•出版服务邮政信箱92780•华盛顿特区20090电话：(202) 623-7430•传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org网页：http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 国际货币基金组织执行董事会完成对安哥拉2025年融资后评估 立即发布 •安哥拉2024年的经济表现强劲，实际国内生产总值增长率达到4.4%。然而，安哥拉在2025年上半年面临石油收入下降和外部融资条件收紧的问题。 •安哥拉的抗风险能力仍然充足，但存在风险。然而，自去年以来，风险有所增加。 •当局承认调整的必要性，并致力于审慎的债务管理以及实施风险缓释措施，以保障宏观经济稳定和可持续增长轨道。 华盛顿特区——2025年9月3日：国际货币基金组织的执行董事会与安哥拉完成了融资后评估（PFA）。1当局已同意发布为本次咨询准备的员工报告。2 安哥拉2024年经济表现强劲，实际国内生产总值增长率达到4.4%，超出预期。增长由强劲的石油生产和复苏的非石油部门活动共同驱动。当前账户顺差升至国内生产总值的5.4%，国际储备总额增加至158亿美元（相当于7.7个月的进口覆盖率），主要得益于石油出口反弹和进口减少。通货膨胀虽然在2025年7月仍高达19.5%，但已从2024年7月的31.1%峰值下降，预计在中期内将继续逐步下降。公共债务与国内生产总值之比在2024年降至60%，得益于名义国内生产总值增长加快和持续的财政经常性盈余。 然而，安哥拉在2025年上半年面临石油收入下降和外部金融条件收紧。财政状况恶化，反映了石油价格较低和石油生产挑战，预计2025年整体财政赤字将从2024年的1.0%扩大到2.8%的GDP。由于大量到期的外部债务，近期的融资压力仍然较高。 预期短期内增长将放缓，由于外部不利因素，但预计从中期来看将恢复至约3%，这得益于持续的结构性改革和当局的多元化努力。当局承认调整的必要性，并致力于审慎的债务管理，实施风险缓解措施，以维护向宏观经济稳定和可持续增长轨迹。 安哥拉偿还能力被认为充足，但存在风险，且自去年以来风险已增加。在一种以持续的石油生产挑战和不断上升的石油价格压力为特征的不利情景下，偿还指标将减弱，进一步增加偿还能力的风险。 执行委员会评估3 执行董事们赞同员工评估的主张。他们对安哥拉2024年超出预期的经济表现表示欢迎，该表现得益于石油部门反弹和非石油增长的重振，实现了强劲增长和通胀放缓。然而，董事们指出，近期风险有所加剧，受油价下跌和国内石油生产面临挑战的推动。他们敦促当局奉行审慎的宏观经济政策并持续推进改革工作以应对这些挑战，并支持继续与基金保持接触。 董事们一致认为，安哥拉偿还基金的偿还能力仍然充足，但存在风险。他们指出，由于外部债务偿还额较大、油价波动加剧以及财政和外部收支前景疲软，风险从去年有所增加。他们强调需要及时且可信的政策调整来缓解新兴风险、维护宏观经济稳定并增强债务可持续性，并欢迎当局在这方面调整政策的意愿。 鉴于石油收入下滑，董事们强调了合理支出以保持财政空间和控制借贷的必要性。注意到推迟至2028年，他们强调了推进燃料补贴改革的重要性，并辅以保护最弱势群体和强有力的沟通策略。董事们欢迎了非石油收入征管方面的进展，并鼓励在该领域加强努力，与IMF技术援助保持一致。他们强调了加速公共财政管理改革以增强财政透明度、防止拖欠累积和提高支出效率的必要性。 理事会鼓励继续努力确保债务偿还顺畅，并审慎管理债务，包括优先考虑低成本融资方案。他们警告不要过度依赖短期、高成本的融资，并强调动员捐赠方资金用于发展支出的重要性。 董事们同意，需要让汇率充当关键缓冲器，同时进行有限的基于规则的汇率干预，以促进财政调整以应对石油冲击 并保持外部缓冲区。他们强调了避免过早采取货币政策宽松措施对维持通货紧缩和锚定通胀预期的重要性，并欢迎安哥拉国家银行（BNA）为提高货币政策有效性所做的努力。他们鼓励BNA继续密切监控系统性风险，包括主权-银行关系，并加强金融稳定框架以增强安全网和支持信贷中介。在这种情况下，董事们期待2025年金融体系评估计划的完成。加强反洗钱/反恐融资框架和退出金融行动特别工作组灰色清单仍然是重要的。 董事们指出，为实现更多元化、出口导向和富有韧性的增长，改善营商环境和治理框架至关重要。他们强调，水平政策在实施国家发展规划和非洲联盟议程中发挥着作用，这些政策侧重于市场友好的措施。 安哥拉 后融资评估讨论 2025年7月24日 执行摘要 上下文。安哥拉2024年的经济表现强劲：高于预期的增长、财政收入、经常账户顺差，以及低于预期的通胀和公共债务。然而，安哥拉受到油价波动和主权利差波动的影响，并且在2025年上半年石油生产存在弱点，加剧了这些冲击的影响。当局准备在推进国家发展计划（NDP）和非洲联盟（AU）2063议程所设想的中间期经济增长议程的同时，根据需要进行调整。 政策。应对基础设施融资、管理巨额外部债务以及维持宏观经济稳定之路是关键短期挑战。鉴于油价、石油产量和主权利差波动，推进全方位改革努力将至关重要。 •为了限制当前支出的借贷需求，合理化支出最为关键。考虑到该改革能释放的财政空间规模，继续推进燃料补贴改革并保护最弱势群体是合理的。优先考虑低成本融资，并对抵押债务工具保持谨慎，将有助于安哥拉保留急需的财政空间。加速私有化议程有助于满足近期的融资需求，而调动国内非石油收入对于中期增长融资至关重要。 •应对外部压力需要更大的汇率灵活性，并保持紧缩的货币政策立场以抑制通胀压力，这有助于宏观经济调整。加强金融稳定框架和提升金融中介仍然是优先事项。 •当局正优先考虑进口替代措施以促进非石油增长。需要制定聚焦治理、简化商业法规和放宽经济限制的广泛横向政策，以便从中长期内获得最大潜在收益。 还款能力。安哥拉偿还能力的评估预计将保持充足，但存在风险。然而，这些风险已从去年增加。在持续石油生产挑战和石油价格压力加剧的不利情景下，偿还指标将减弱，进一步增加偿还能力的风险。 于2025年5月6日至13日在罗安达举行了讨论。工作人员团队由Saito女士（负责人）、Zedginidze先生、王女士、杜阿尔特·莱尔多先生（常驻代表）（均属非洲区域部门）和米格尔先生（本地经济学家）组成。Sarmento女士（OEDAS）参加了讨论。该团队会见了国家经济协调部长José deLima Massano、财政部长Vera Esperança dos Santos Daves de Sousa、中央银行行长Manuel António Tiago Dias以及其他高级官员，以及私营部门代表。Avila-Yiptong女士提供了研究支持，Tawiah女士负责文件制作。 批准通过 维塔利·克拉马连科和斯特凡妮娅·法布里齐奥 目录 上下文_________________________________________________________________________________________4 近期经济形势与展望 ________________________________________4 A. 财政政策 ____________________________________________________________________________________7 B. 货币和金融领域政策________________________________________________________11 C. 外部领域问题 _________________________________________________________________________13 D. 结构性问题_______________________________________________________________________________14 偿付能力与风险情景________________________________________________14 员工考核 _____________________________________________________________________________ 16 图1 1. 财政发展，2018–25_________________________________________________________________182. 金融部门，2016–25______________________________________________________________________193. 外部部门发展，2012–25_______________________________________________________204. 偿还能力指标 — 基准情景_____________________________________________215. 偿还能力指标 — 下行情景 __________________________________________22 表 1. 主要经济指标，2022–30________________________________________________________________232a. 中央政府运营报表，2022–30（十亿宽扎）____________________________________________242b. 中央政府运营报表，2022–30（占GDP的百分比）_________________________________________253. 货币账户，2022–30________________________________________________________________264a. 国际收支平衡表，2022–30（百万美元）_______________________________________________274b. 国际收支平衡表，2022–30（占GDP的百分比）_________________________________________28 5. 公共债务，2022–30__________________________________________________________________________296. 财政融资需求与来源，2025–30_________________________________________________307. 金融稳健指标，2016–25______________________________________________________318. 国际货币基金组织信贷指标，2023–32 _____________________________________________________________32