粕类：美豆出口预期改善 两粕再度承压

发布时间：2025-09-18 14:48:46作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 9月17日，豆粕期货主力合约收跌1.44%至3002.0元。 持仓量变化 9月17日收盘，豆粕期货持仓量：+75071手至2070225手。 现货市场 9月17日，国内豆粕现货市场偏弱运行，其中天津市场3010元/吨，跌20元/吨，山东市场2970元/吨，跌10元/吨，江苏市场2920元/吨，跌30元/吨，广东市场2940元/吨，跌10元/吨。 后市展望 国内对四季度供应担忧情绪逐步缓解，现货宽松，油厂豆粕持续累库，终端缺乏备货积极性。目前来看明年1-2月国内大豆供应并不宽松，不确定性主要集中在中美谈判结果，关注01合约在3000附近支撑。 研报正文研报正文 【现货市场】 豆粕：9月17日，国内豆粕现货市场偏弱运行，其中天津市场3010元/吨，跌20元/吨，山东市场2970元/吨，跌10元/吨，江苏市场2920元/吨，跌30元/吨，广东市场2940元/吨，跌10元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交15.69万吨，较前一交易日增0.29万吨，其中现货成交4.89万吨，较前一交易日减9.51万吨，远月基差成交10.80万吨，较前一交易日增9.80万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为67.82%，较前一日下降1.82%。 菜粕：9月17日全国主要油厂菜粕成交0吨。全国菜粕市场价格跌20-60元/吨，基差报价调整。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为13%。 【基本面消息】 巴西植物油行业协会(Abiove)：将巴西2024/25年度大豆产量预估维持在1.703亿吨不变，大豆出口量预估维持在1.095亿吨，大豆压榨量预估上调至5,850万吨，此前预估为5,810万吨。 巴西外贸秘书处(SECEX)：9月迄今巴西大豆出口步伐继续落后于去年同期。9月1至12日，巴西大豆出口量为271.8万吨，去年9月份全月为610.6万吨。9月迄今的日均出口量为271,823吨，同比降低6.5%，上周同比降低30.8%。 巴西国家气象研究所(INMET)：巴西南部地区将迎来暴雨，而东南部和中西部地区将迎来干燥天气。9月15日至21日当周，巴西南部地区将迎来一段时间的暴雨天气，其中南里奥格兰德州中部和南部地区的累计降雨量将高达200毫米。 美国大豆产量存在不确定性，也为大豆市场提供了支撑。鉴于最近几周的干旱天气，一些市场人士预计美国农业部将在10月中旬发布的下一份月度报告中下调全国大豆和玉米单产预估。周一的作物周报显示，伊利诺伊州的大豆优良率降至2019年以来的同期最低水平。 欧盟委员会：截至9月14日，欧盟2025/26年度大豆进口量为267万吨，同比下降3.6%。 【行情展望】 美豆受中美关系改善预期及降息预期支撑，但国内明年初缺口或有改善，叠加生猪产能调控会议影响，国内连粕再度下挫。USDA9月供需报告，产量较上月环比上行，库销比小幅增长，而美豆优良率仍在高位，美豆供强需弱格局延续。巴西升贴水偏强，对国内成本形成支撑。 国内对四季度供应担忧情绪逐步缓解，现货宽松，油厂豆粕持续累库，终端缺乏备货积极性。目前来看明年1-2月国内大豆供应并不宽松，不确定性主要集中在中美谈判结果，关注01合约在3000附近支撑。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆粕菜籽粕所属公司：广发期货