航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货延续下跌态势，部分船司报价跌至1300附近，EC盘面延续震荡下跌：从盘面表现来看，9月18日，EC2512收盘报1645.3点，较上一日收盘价-1.6%。9/12日发布的SCFI欧线报1154美元/TEU，环比-12.24%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1440.24点，环比-8.1%，现货延续下跌态势，预计进入10月中下旬跌幅有望放缓。 消息面上，波兰单方面关闭边境通道导致90%中欧班列遭受的影响依然延续，而根据中铁集装箱（CRCT）最新发布的统计数据，2024年中欧班列开行19392列，共发运货物207.7216万标箱，分别增长10.7%和9.2%。其中，去程10546列，回程8846列，关注后续口岸开放情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，船司继续调降现货报价，近期9月下旬运价中枢下探至1300-1600美金/FEU附近，主流船司价差逐步收窄至200美金/FEU左右，较上半年淡季低点出现缩小。具体来看，MSK近期放出WK40和WK41周上海-鹿特丹开舱价1400美金/FEU，环比上周下调150美金。HPL9月下半月线上报价1535-1935美元/FEU，spot价格降1535;CMA9月下旬线上1620附近，OOCL9月下旬至10月上半月线下降至1500，COSCO降至1800-1900，EMC9月下旬至10月上半月线下降至1500，目前OA集量价格贴近1500;ONE9月下旬线下降至1428，HMM9月下线上降至1600，集量价格最低贴近1400，YML9月下旬至10月上半月线下降至1300，MSC线上9月下半月至10月上半月降至1590。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9月17日）2025年9/10/11月月度周均运力为27.80/25.62/28.44万TEU。其中11月FE3、FE4和FP2航线分别停航一艘运力（23820TEU、20170TEU、14078TEU）。关税方面，本周中美于马德里开启关税谈判，这是继中美先后在日内瓦等地举行多轮磋商的第四轮会谈，目前双方就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识，此外，在经贸问题上，确定了后续贸易问题谈判的时间，整体来看，本次会谈在TikTok和贸易问题上均有推进，关注后续的关税谈判的实际情况，下半年受关税压制整体运价中枢较上半年预计下移。此外，近期部分船司放出对于10/14日USTR即将实施的港口费征收情况，CMA表示并不会增收附加费，COSCO则表示将调整产品结构以适应需求， 关注后去其他船司的表态。 【交易策略】 1.单边：震荡。10合约估值可能仍有小幅下修空间，但考虑假期及船司宣涨节奏，国庆前空单逢低可考虑逐渐分批减仓止盈。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作，2-4正套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.美联储9月议息：宣布降息25BP，仅有米兰投下反对票并支持降息50BP。鲍威尔称劳动力市场风险偏向下行，此次降息可理解为风险管理式降息；50BP的降幅未获广泛支持；重申关税对通胀的暂时性影响。 2.FOMC声明及经济预期：降息25个基点至4.00%-4.25%，重启自去年12月以来暂停的降息步伐。理事米兰认为应降息50个基点。 3.搜航网：近日，Sea-Intelligence的分析报告显示，全球空集装箱运输占比正在持续攀升。通过基于集装箱运量（teu-miles）的计算，Sea-Intelligence得出了空箱与重箱的运输比例发现当前空箱运输量已占集装箱总运力的41%。 4.信德海事：近日，全球第三大集装箱公司达飞轮船（CMA CGM）宣布，不会针对美国贸易代表办公室（USTR）即将于10月14日实施的港口费，对往返美国的货物新增附加费，公司已对船队做出相应调整。 5.COSCO官网：根据美国贸易代表办公室(USTR)于2025年4月17日发布的公告，自2025年10月14日起，美国将开始对中国船东和运营商，以及使用中国建造船舶的运营商提供的海运服务征收港口服务费。尽管该项收费可能会对我司运营带来一定挑战，但中远海运集运始终对美国航线网络服务充满信心，并坚持投入稳定的运力、保持稳定的服务品质，持续为客户提供可靠、安全且高质量的物流解决方案。 红海局势： 6.金十数据：以军发言人声称，已向加沙地带北部加沙城中心地带发起密集军事行 动，“旨在摧毁哈马斯的据点”。 7.金十数据：叙利亚总统表示，与以色列的安全会谈可能会在“未来几天”带来成果。华盛顿没有对大马士革施压以与以色列达成协议。 8.AXIOS网站：消息人士透露，以色列外长、叙利亚外长和美国特使巴拉克周三在伦敦举行了5个小时的会谈。叙方对以色列关于两国间安全协定的提案提出了答复。在伦敦谈判期间，可能达成的协议取得了进展。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周三连升第四日，因海岬型船运费上扬。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨26点或1.2%，报2180点，为7月28日以来最高。海岬型船运价指数上涨111点或3.5%，至3300点，为8月14日以来新高。海岬型船日均获利上涨923美元，至27366美元。巴拿马型船运价指数下跌45点或2.3%，报1923点，为9月8日以来最低。巴拿马型船日均获利下跌404美元，至17308美元。超灵便型散货船运价指数上涨1点，至1492点。 即期运价：9月17日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.03美元/吨，环比+0.38%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.59美元/吨，环比+1.78%。 周度运价数据，截至9月12日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.10美元/吨，环比上周+1.26%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.00美元/吨，环比上周+1.33%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报24.20美元/吨，环比上周-0.62%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺持稳报10.75美元/吨，印尼萨马琳达-福州报7.50美元/吨，环比上周+3.45%，南非理查德-青岛报16.75美元/吨，环比上周+1.52%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报40.75美元/吨，环比上周+1.88%，美湾-青岛报57.33美元/吨，环比上周+3.22%。 发运数据：铁矿，2025年09月08日-09月14日Mysteel全球铁矿石发运总量3573.1万吨，环比增加816.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨，环比增加648.2万吨。澳洲发运量2084.6万吨，环比增加262.2万吨，其中澳洲发往中国的量1836.2万吨，环比增加304.9万吨。巴西发运量893.2万吨，环比增加386.0万吨。粮食方面：巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布，巴西9月份大豆出口量预计升至743万吨，而前一周预计为675万吨。9月巴西豆粕出口预计为211万吨，前一周预计为194万吨。9月巴西玉米出口预计达到696万吨，前一周预计为637万吨。 【逻辑分析】 昨日海岬型船太平洋市场货盘仍较好，市场情绪较为积极，运价继续上涨。巴拿马型船市场南美粮食货盘有所减少，煤炭运输需求持稳，运价小幅下跌。综合来看，大型船市场方面，澳大利亚季末货盘释放对当前运价形成一定支撑，考虑到发运节奏，往年9月末铁矿发运需求较好，但预计从10月中上旬起货盘将逐步减少，短期内大型船市场运价预计仍有支撑，但需注意后续随着发运需求减少运价存在回调风险。中型船市场，南美粮食运输需求保持较好，同时美国大豆9月进入收获季，但需注意，受中美贸易摩擦影响，目前中国尚未开始采购美豆，后续进展值得关注；煤炭运输方面，国庆假期临近及大秦线检修即将开展，终端释放阶段性部分采购需求，当前内贸煤价格反弹，进口煤价格优势扩大，市场询盘有所增加，但后续电厂日耗回落有望进一步加快，终端采购力度受到一定制约；总体来看，中型船运输需求具备一定支撑，预计市场短期内以震荡走势为主。 二、行业资讯 1.央视新闻：当地时间9月17日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货 币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息。 2.金十期货9月17日讯，据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布，巴西9月份大豆出口量预计升至753万吨，而前一周预计为743万吨。9月巴西豆粕出口预计为219万吨，前一周预计为211万吨。9月巴西玉米出口预计达到712万吨，前一周预计为696万吨。 3.日本财务省发布初步贸易统计数据显示，2025年8月份，日本共进口煤炭1618.2万吨，同比增长10.8%；煤炭进口额为3142.54亿日元（21.46亿美元），同比下降18%。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/17日波罗的海原油运输指数BDTI报1144，环比+0.62%，同比+27.96%。成品油运价：9/16日波罗的海成品油运输指数BCTI报609，环比持平，同比-3.03%。 近期油运市场走势分化明显，原油运输市场延续上行，成品油市场受市场询盘减少运价整体呈现下行态势。具体来看，原油市场方面，VLCC市场持续向好，主因供给偏紧叠加货量略超预期等因素支撑运价企稳，而成品市场方面，不同船型市场走势分化，部分船型市场受需求下降而供给依旧充足影响，运价出现下跌，中长期持续关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.卓创资讯：金十期货9月18日讯，近期，欧洲局势再度动荡，原油价格呈现震荡偏强走势，9月23日24时国内成品油零售限价存上调可能，提振市场气氛。叠加国庆 假期临近，汽油需求将迎来短时较强提振，近期加油站业者补货增多，部分地区汽油价格已进入上行通道，个别地区本周汽油价格涨幅已超100元/吨。柴油方面，虽目前柴油终端需求表现欠佳，但秋季农忙及10月份电商活动等对柴油需求带来向好预期，且节前也存在一定的补货操作，因此价格底部存在支撑。 2.金十期货：9月17日，国际方面，俄石油运输公司发减产预警，国际原油积极反弹。国内方面，关注“反内卷”政策出台以及落地情况。中辉期货分析师吴明近认为，综合来看，尽管市场普遍预计周四凌晨2:00美联储将降息，但鲍威尔讲话的风向依然牵动着全球投资者的敏感神经，日内操作建议谨慎。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改