格林大华期市早班车-原油（20250918）

核心观点与关键数据

• 美国能源信息署数据显示，截止9月5日的四周，美国成品油需求总量平均每天2088.8万桶，比去年同期高2.0%；车用汽油需求四周日均量892.7万桶，比去年同期低0.6%；馏份油需求四周日均数381.3万桶，比去年同期高2.0%。
• 美国石油学会数据显示，截止2025年9月12日当周，美国商业原油库存减少342万桶，汽油库存减少69.1万桶。
• 美国劳工统计局公布，8月CPI环比上涨0.4%（预期0.3%），同比增速为2.9%；核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%。
• 美联储政策预期，9月降息概率为85.2%，10月降息25个基点概率为49.1%，降息50个基点的概率为43.7%。
• OPEC+增产计划，将从10月起增产13.7万桶/日。
• 国际能源署报告，预计2025年全球石油需求同比增长74万桶/日，经合组织国家2025年上半年需求同比增长80万桶。
• 欧佩克报告，预计2025年全球石油需求日均增加约40万桶，2026年日均增加约60万桶。

市场逻辑

• 美国关税对物价水平影响提升，但美联储降息概率增加。
• 俄乌战争持续，乌克兰袭击俄罗斯能源设施，引发供应担忧。
• 美国传统燃油消费旺季进入尾声，商业原油库存增长。
• OPEC+确认增产计划，市场担忧供应过剩风险。
• 以色列袭击哈马斯领导人，加剧巴以冲突风险。
• 乌克兰袭击俄罗斯石油基础设施，引发供应紧张预期。
• 美联储如期降息25个基点，鲍威尔强调劳动力市场疲软和通胀问题，油价回调。

研究结论

在地缘扰动因素有限的背景下，宏观预期难以扭转疲软的基本面。预计近期国际油价将呈现区间震荡态势。