格林大华期市早班车-橡胶系（20250918）

能源化工橡胶系市场观点总结

行情复盘

• 天胶（RU2601）：截至9月17日收盘价为15880元/吨，日跌幅1.00%。
• NR2511：收盘价为12590元/吨，日跌幅0.98%。
• BR2511：收盘价为11590元/吨，日跌幅0.73%。

重要资讯

1. 原料价格：泰国原料胶水价格56.2泰铢/公斤，云南胶水制全乳/浓乳价格分别为14800元/吨，海南胶水制全乳/浓乳价格分别为14500元/吨和16300元/吨，二者价差1800元/吨。
2. 产能利用率：中国半钢轮胎产能利用率72.61%（环比+5.69%，同比-7.31%），全钢轮胎产能利用率66.31%（环比+5.57%，同比+4.23%）。
3. 青岛库存：天胶保税和一般贸易合计库存58.66万吨（环比减少0.56万吨，降幅0.95%），保税区库存6.62万吨（降幅8.32%），一般贸易库存52.04万吨（增幅0.07%）。
4. 国际价格：全乳胶15100元/吨（-100/-0.66%），20号泰标13208元/吨（-10/-0.53%），20号泰混15000元/吨（-150/-0.99%）。
5. 丁二烯价格：山东鲁中送到价9400-9500元/吨，华东出罐自提价8950-9050元/吨。
6. 合成橡胶价格：大庆BR9000价格稳定11700元/吨，齐鲁丁苯1502跌100元至12200元/吨。

市场逻辑

• 天然橡胶：海外原料价格坚挺，现货库存去库，基本面支撑天胶。但美联储降息预期落地，短期缺乏强驱动，天胶夜盘大幅回落。宏观导向影响加剧，价格或宽幅震荡。
• 合成橡胶：丁二烯价格坚挺，船货到港前市场现货偏紧，供应端支撑仍存。顺丁橡胶终端压价采购，市场观望，短期盘面跟随天胶走弱，关注下方支撑。

交易策略

• RU2601：关注15500-16370元活动区间。
• NR：关注12200-12800元活动区间。
• BR：关注11300-12000元活动区间。