数据分析
- 白糖期货价格：连续三个交易日下跌，跌幅分别为0.20%、0.32%和0.25%，成交量分别为225、159和11,694手，持仓量分别为2778、88388和43,914手。
- 主要期货合约：柳州、昆明、武汉、南宁、鲅鱼圈、日照、西安主力合约价格分别为5970、5905、5615、5870、6340元/吨。
- 价差：SR5-SR01价差涨跌-194，SR09-SR5价差涨跌-107，SR09-SR01价差涨跌-5。
- 进口糖：巴西进口15.88美元/吨，泰国进口15.88美元/吨，月间价差进口利润涨跌-239和-185美元/吨。
行情研判
- 重要资讯：
- 巴西9月前两周出口糖和糖蜜153.16万吨，同比减少33.47万吨，降幅17.93%。
- ICE 10月合约交割26.08万吨白糖，主要接货方为Macquarie Bank Ltd等。
- 全球食糖市场供应从缺口过渡到过剩，预计2025/26榨季全球糖业供给缺口仅为23.1万吨。
- 逻辑分析：
- 国际方面，巴西供应高峰导致全球库存累库，价格下跌至低位利空兑现，预计短期低位反弹。
- 国内市场，大量进口糖供应为主流，国产糖库存偏低，预计郑糖区间震荡，短期反弹。
- 交易策略：
- 单边：郑糖跌至低位后短期震荡略偏强。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
相关附图
- 广西和云南月度库存走势图。
- 广西和云南产销率走势图。
- 柳州白糖现货价格及柳州-昆明糖现货价差图。
- 白糖9月、1月、5月基差及郑糖5-9、9-1、1-5价差图。
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