每日观点
- 基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量延续下滑趋势，终端需求一般，纯碱厂库处于历史同期高位，整体偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1235元/吨，SA2601收盘价为1334元/吨，基差为-99元，期货升水现货，整体偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存179.75万吨，较前一周减少1.35%，但库存在5年均值上方运行，整体偏空。
- 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，整体偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，整体偏空。
- 预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。
影响因素总结
- 利多：年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑。
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
- 宏观政策利好情绪消退。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：
- 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。
- 宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）1339 → 1334
- 主力基差（元/吨）：前值 -114 → -99（涨跌幅 -13.16%）
- 涨跌幅：-0.37%，0.82%，-13.16%
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1235元/吨，较前一日上涨10元/吨。
三、基本面分析
- 供给：
- 生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润-96.30元/吨，华东联产法利润-92.50元/吨，纯碱生产利润历史低位回升。
- 开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率87.29%，周度产量76.11万吨，其中重质纯碱42.17万吨，产量历史高位。
- 需求：
- 产销率：纯碱周度产销率为103.23%。
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量16.02万吨，开工率76.01%企稳。
- 光伏玻璃：光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量延续大幅下行趋势。
- 库存：全国纯碱厂内库存179.75万吨，较前一周减少1.35%，库存在5年均值上方运行。
- 供需平衡表：数据来源隆众，互联网。
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