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稳定币系列报告（三）：RWA万亿级赛道，有望受益稳定币规模扩张

金融 2025-09-17 王舫朝东方财富光影

RWA（现实世界资产）通过区块链技术将现实中的实体或无形资产转化为链上可交易的数字通证，降低投资门槛，盘活资产流动性，降低交易和融资成本。RWA投资者收益多元化，包括现金流收益（如租金、利息）和资产增值收益，以及功能性/权益性收益（如使用权、治理权）。RWA相较于一般加密资产，以实体现金流为锚，兼具链上高流动性，形成“价值稳健+流通高效”的新资产类别，有望打通万亿级传统金融资产链上通道。RWA链上总价值达264.8亿美元，底层以私人信贷及国债为主。香港RWA市场已形成“金融—新能源—地产—大宗”四大赛道并进的格局，为后续二级市场流动性与托管体系建设奠定资产端基础。两类“铲子”公司有望受益：一是定价并协助“上链”的技术解决方案供应商，如京北方、天阳科技、中科金财等；二是拥有牌照优势的券商，如中信证券、华泰证券、广发证券等。未来，“开放联盟链确权+公链发行”的混合分层架构有望成为RWA主流方案，兼顾合规性与流动性。

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