焦煤焦炭产业日报

核心观点与关键数据

宏观面

• 交易员完全定价美联储2025年底前降息三次，分别在9月17日、10月29日、12月10日公布利率决议。
• 美财长称美联储反应滞后，市场预期年底降息75个基点。
• 美国要求盟友对中印进口俄石油加征关税，日本拒绝。

基本面
焦煤

• 期货：JM主力合约收盘1233元/吨，下跌7.5元；J主力合约收盘1734.5元/吨，下跌0.5元。
• 持仓量：JM期货合约持仓量976933手，减少3980手；J期货合约持仓量53118手，减少237手。
• 现货：干其毛都蒙5原煤价格上涨41元至991元/吨，唐山一级冶金焦价格持平于1720元/吨。
• 供应：314家独立洗煤厂精煤产量增加1.2万吨至26.8万吨，产能利用率回升至37%。
• 库存：16个港口进口焦煤库存增加1.58万吨至466.35万吨，独立焦企炼焦煤库存减少36.51万吨至883.54万吨。
• 进出口：炼焦煤进口量增加53.11万吨至962.3万吨，焦炭及半焦炭出口量减少89万吨至0万吨。
• 产量：炼焦煤产量增加25万吨至4089.38万吨，焦炭产量增加74.2万吨至4259.7万吨。
• 政策：内蒙古责令15座煤矿暂停生产，因超出核定产能10%以上。

焦炭

• 期货：JM主力合约收盘1233元/吨，上涨0.37%；J主力合约收盘1734.5元/吨，上涨0.46%。
• 现货：焦炭迎二轮提降，唐山蒙5#精煤报1366元/吨，折盘面1146元。
• 需求：铁水产量回升至240.55万吨，阅兵钢厂控产影响退去。
• 库存：焦炭库存较同期偏高，独立焦企焦炭库存增加1.33万吨至67.84万吨。
• 利润：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利35元/吨。
• 政策：习近平文章指出要整治低价无序竞争，推动落后产能退出。

技术面

• 日K线位于20和60均线上方，操作上建议震荡偏多运行。

研究结论

• 焦煤供应回升，库存中性，价格部分反弹，但宏观压力仍存。
• 焦炭需求端铁水回升，但库存偏高，利润下滑，价格震荡偏多。
• 政策面关注煤矿减产及产能退出，宏观面关注美联储降息预期。

风险提示
市场有风险，投资需谨慎！