核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场表现：主力合约震荡回落，持仓量增加，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料：废铝供给紧俏，成本支撑明显。
- 供给：原料紧张限制产量，海外报价高抑制进口，国内供给偏紧。
- 需求：消费旺季下游开工转好，但库存偏高导致需求多为刚需，成交平淡。
- 技术：60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱走扩。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制节奏及风险。
氧化铝
- 市场表现：主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。
- 基本面：
- 原料：几内亚雨季影响发运，港口库存回落，土矿报价坚挺。
- 供给：土矿供给下降但报价坚挺，国内氧化铝生产稳定，供给量稳定。
- 需求：电解铝产能稳定，氧化铝报价回调，铝厂询价积极，成交转好。
- 技术：60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱走扩。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制节奏及风险。
沪铝
- 市场表现：主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：
- 供给：氧化铝供应稳定，氧化铝报价回落，宏观降息预期支撑铝价，冶炼厂利润较好，生产积极。
- 需求：消费旺季下游订单改善，铝水比例回升，社会库存去化。
- 期权：购沽比为1.15，环比-0.033，市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 技术：60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱走扩。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制节奏及风险。
宏观与行业数据
- 重要事件：
- 商务部等9部门发布扩大服务消费政策措施。
- 美国零售销售额超预期增长，或影响美联储降息决策。
- 央行行长潘功胜文章指出国际货币体系可能演进。
- 乘联会数据显示车市库存下降，但厂家生产相对谨慎。
- 关键指标：
- LME铝库存下降，电解铝社会库存微增。
- 原铝进出口量大幅增加，开工率维持高位。
- 铝材产量增长，出口量微降。
- WBMS铝供需平衡改善。
研究结论
整体来看，铝产业链各板块基本面呈现分化：
- 铸造铝合金：供给偏紧，需求逐步回温，但库存压力限制短期上涨空间。
- 氧化铝：供需稳定，原料成本支撑，但价格回调抑制需求。
- 电解铝：供给稳定充足，需求渐好，海外降息预期提供支撑。
建议投资者关注宏观政策、原料供应及下游需求变化，轻仓参与震荡交易。
