传媒行业2025上半年业绩综述：2025H1业绩向好，2025Q2游戏板块表现突出

信息技术 2025-09-17 夏清莹,李中港万联证券话唠

2025年上半年传媒行业整体业绩向好，营收和归母净利润均实现增长。Q2业绩同比显著回暖，但环比仍呈现周期性变化。游戏板块表现突出，影视院线板块承压，数字媒体、广告营销、广播电视板块表现疲软，出版板块营收下滑但净利润回升。

2025H1整体业绩：营收同比增长3.86%至2548.56亿元，归母净利润同比增长28.85%至217.80亿元。
毛利率：同比上升0.84pct至32.90%。
费用率：管理费用率稳定，销售费用率上涨至13.26%，净利率同比上升1.64pct至8.65%。
分季度数据：
- 2025Q2营收：同比增长2.53%至1290.30亿元。
- 2025Q2归母净利润：同比增长20.31%至107.03亿元。

游戏板块：
- 2025H1：营收同比增长22.17%至544.52亿元，归母净利润同比增长74.95%至80.52亿元。
- 2025Q2：营收同比增长22.41%至277.33亿元，归母净利润同比增长104.47%至45.69亿元。
影视院线板块：
- 2025H1：营收同比增长15.24%至196.89亿元，归母净利润同比增长7.67亿元至17.76亿元。
- 2025Q2：营收同比下降21.50%至55.73亿元，归母净利润为-5.92亿元。
数字媒体板块：
- 2025H1：营收同比下降4.06%至119.38亿元，归母净利润同比下降27.39%至7.68亿元。
- 2025Q2：营收同比下降3.60%至63.96亿元，归母净利润同比下降40.37%至4.02亿元。
广告营销板块：
- 2025H1：营收同比增长4.44%至838.54亿元，归母净利润同比下降4.20%至29.85亿元。
- 2025Q2：营收同比增长11.06%至452.22亿元，归母净利润同比下降14.50%至14.84亿元。
广播电视板块：
- 2025H1：营收同比下降0.83%至208.47亿元，归母净利润为-2.13亿元。
- 2025Q2：营收同比下降0.01%至110.55亿元，归母净利润为-1.25亿元。
出版板块：
- 2025H1：营收同比下降8.44%至640.76亿元，归母净利润同比增长16.33%至84.12亿元。
- 2025Q2：营收同比下降12.29%至330.51亿元，归母净利润同比增长6.76%至49.64亿元。