新三板主题报告：智造撞上消费升级,消费品升级中的智造专题研究

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■消费升级好风凭借力，开启全产业链升级：在政策推动、消费群体壮大以及互联网新模式的共同驱动下，消费升级加速开启。增品、提质和创牌不断迈进中，高品质、多层次、新模式正逐步形成。消费升级在供给端上，消费升级引致多元化、个性化需求，推动新品开始横飞；渠道端上，各式各样的消费平台和消费媒介横空出世，带领相关产业兴起与发展。在经济增速放缓背景下，消费对经济的贡献作用犹在。消费升级成为推动经济增长的重要引擎，开启全产业的盛世狂欢。 ■消费升级下瞄准消费行业的制造业龙头更加受益：消费升级潮流下的受益领域不仅只有服务领域，当消费升级的大门与制造升级相遇时，制造业同样受益良多。消费升级为制造业贴上消费属性的标签，并将长时期地影响制造领域的发展方向。在智能生活变革的风向标下，消费升级一方面为产业升级提供可靠标的，带动相关制造产业兴起繁荣；另一方面消费升级本身就是产业扩张、从低级向中高级转变的过程，同时也是产业链溯回上游、价值链回归前端的阶段。 ■消费升级风正起，智能制造多点开花：当消费升级这场不可逆的潮流遇上制造升级这次循序渐进的变革，造就了制造业的盛大开场。其中智能领域中的智能设备、3C智能产品和高端消费产品全面开花。制造御消费升级之东风，扶摇直上九万里。在智能机器人领域中，我国机器人领域前景广阔，据国家制造强国建设战略咨询委员会预测，到2020年年销量将超15万台，保有量达到80万台，存在400多亿的增量空间；在智能3C产品领域，智能产品市场进入平稳增长期，景气犹在，与其配套的智能存储、电能支持等领域将受益；在高端消费领域，品质型小众市场逐步形成，未来主题性的品质智造市场可观，如电子烟和黑胶唱机领域。 ■回归公司：新三板方面，我们挑选了7家公司，我们认为在智能机器领域中，可关注德马科技（830805.OC）:智能物流装备供应商，物流系统龙头领导者、鑫益嘉（835109.OC）：科技无限，智在未来和小狗电器（870077.OC）：国内清洁生活卫士，开创清洁新时代；在智能3C产品领域，可关注海翼股份（839473.OC）：插上智能翅膀的充电器隐形黑马和品胜股份（834028.OC）：专注于智能排插的O2O先锋；在高端消费领域，可关注艾维普思（834285.OC）：全球电子烟生产龙头企业和佳音王（831491.OC）：音为你，复古留声机先锋。 ■风险提示：政策推进不达预期；行业发展速度不及预期 Tabl e_Title 2017年05月08日 智造撞上消费升级-消费品升级中的智造专题研究 Tabl e_Bas eI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082062 相关报告 短期修复与阶段性困局 2017-05-07 重在价值，胜在防御——行业配臵月报 2017-05-04 雄安“满月”，三视角再观“千年大计”—安信策略主题专题报告20170502 2017-05-02 上周市场情绪整体回落——流动性和市场情绪跟踪周报 2017-05-02 5月水泥、电子行业景气稳中有升 2017-05-02 2 投资策略主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 各领风骚：品质升级风正起，智能制造花全开 ....................................................................... 7 1.1. 智能机器人：超级大脑，明日之星 ................................................................................ 7 1.2. 3C电子产品：念念不忘，必有回响............................................................................... 9 1.3. 高端消费时代：空谷幽兰，静待绽放 .......................................................................... 11 1.3.1. 电子烟：潮流新宠，蓄势待发 ............................................................................ 11 1.3.2. 黑胶音乐：古典情怀复苏，小众市场点燃 ......................................................... 12 1.4. 总结一：消费升级与制造升级，一场美丽的邂逅 ........................................................ 13 2. 消费主张：好风凭借力，升级强势登场 ................................................................................ 14 2.1. 消费升级风再起，第三次革命崛起 .............................................................................. 14 2.2. 多因素驱动升级，增品提质创牌迈进中 ...................................................................... 14 2.2.1. 政策春风来，升级红利开 ................................................................................... 14 2.2.2. 消费主体壮大，需求意愿提升 ............................................................................ 15 2.2.3. 互联网渗透发力，创新升级催生变革 ................................................................. 16 2.3. 消费意识正觉醒，品质升级递进中 .............................................................................. 17 2.4. 总结二：消费升级是支撑产业扩张的重要引擎 ........................................................... 18 3. 制造有道: 智能制造抢占制高点，消费升级优化产业链 ....................................................... 18 3.1. 制造产业链深戳痛处，寻迹价值链柳暗花明 ............................................................... 18 3.2. 制造成长新主张，智能落地春风起 .............................................................................. 19 3.2.1. 内忧外患，制造升级是王道 ............................................................................... 19 3.2.2. 产业政策齐出台，助力制造更新稳步推进 ......................................................... 20 3.2.3. 制造新模式涌现，智能盛宴新开启 .................................................................... 20 3.3. 消费升级倒逼制造业革新，大智造快马扬鞭后起直追 ................................................ 21 3.3.1. 消费升级催生产业新空间，倒逼制造业革新 ...................................................... 22 3.3.2. 品质层次齐发展，产业升级首当先 .................................................................... 23 3.3.3. 借力消费升级，深耕智能制造 ............................................................................ 23 3.4. 总结三：虽是制造领域，消费属性引领未来发展 ........................................................ 24 4. 相关公司 ............................................................................................................................... 25 4.1. 海翼股份（839473.OC）：插上智能翅膀的充电器隐形黑马 ....................................... 25 4.2. 艾维普思（834285.OC）：全球电子烟生产龙头企业 .................................................. 27 4.3. 佳音王（831491.OC）：音为你，复古留声机先锋...................................................... 29 4.4. 鑫益嘉（835109.OC）：科技无限，智在未来 ............................................................. 30 4.5. 小狗电器（870077.OC）：国内清洁生活卫士，开创清洁新时代 ................................ 32 4.6. 品胜股份（834028.OC）：品质优先，以智取胜 ......................................................... 34 4.7. 德马科技（830805.OC）：智能物流装备供应商，物流系统龙头领导者 ..................... 37 图表目录 图1：消费升级倒逼企业转型 ...................................................................................................... 6 图2：服务消费催生产业新空间 .................................................................................................. 6 图3：消费属性VS制造属性 ...................................................................................................... 6 图4：扫