阳光电源埃及拟建立10GWh储能系统产能强化国际化布局继续强call

事件：据外媒报道，9月14日阳光电源董事长与埃及总统会面，讨论在埃及建设10GWh储能系统产能。 事件：据外媒报道，9月14日阳光电源董事长与埃及总统会面，讨论在埃及建设10GWh储能系统产能。 1、阳光目前在海外已有泰国15GWh储能产能，本次埃及再投10GWh，有望进一步强化公司国际化布局。 未来若埃及产能投产，可更好、更快响应埃及、中东等海外市场储能需求，巩固公司本土化优势。 2、重申国内外大储需求有望继续超预期，戴维斯双击仍将持续：1）美国市场，关税及OBBB后需求预期“断崖”，实际IRA口径储能规划量较24年底增加10+GW （预计对应35+GWh），且关税获第二次90天延期、年内开工项目也可继续享受IRA，25年需求预期由“断崖下降”变“抢发货”，且Q4美国有望“抢开工”，为明年发货需求提供支撑，大而美法案影响亦有望通过绑定日韩产能等方式应对。 在此背景下，今明两年及中期维度下公司美储利润亦有望上调。 2）非美市场，欧洲、澳洲、南美、东南亚、中东等市场逐步兑现爆发，后续长尾新兴市场有望持续高增。 公司今年以来非美海外大储的签单及发货规模、价格表现优异，依然存在较大预期差。 此外，国内独立储能加速、海外工商储爆发，亦助力公司利润进一步增长。 3）新业务方面，公司Q2已设立AIDC子公司并成立单独事业部，目前团队亦初步搭建并持续扩张，凭借电力电子技术优势，SST/HVDC已有产品和技术储备，并与多家大客户对接，后续进展值得期待。 3、我们预计公司2025-2026年实现净利润140+、170-180亿，对应PE为21、17倍。