瑞士：金融体系稳定性评估

核心观点

瑞士金融体系庞大、复杂且具有全球重要性，尤其在资产和财富管理服务方面。自上次金融稳定评估以来，该体系面临重大挑战，尤其是在其第二大全球系统重要性银行（G-SIB）瑞士信贷（CS）倒闭后。尽管政府采取了特殊措施维持了金融稳定，但引发了公众的密切关注，并突出了监管和危机管理框架中的明显差距。

关键数据

• 私营部门杠杆率在全球范围内处于最高水平，大型房地产敞口构成系统性风险。
• 银行和保险公司的压力测试表明，它们对严重的偿付能力和流动性冲击具有广泛的韧性。
• 与住房相关的风险正在上升，而唯一的专用宏观审慎工具接近其有效性极限。
• 瑞士信贷的倒闭导致其被瑞银集团收购，该集团现在占瑞士国内生产总值（GDP）的167%。

研究结论

• 瑞士金融体系对重大冲击具有韧性，但在房地产市场修正和利率冲击方面存在脆弱性。
• 监管机构瑞士金融市场监管局（FINMA）的监管权力有限，需要增强。
• 需要采取措施解决系统性风险上升的问题，例如引入债务收入比（DSTI）上限和额外的资本工具。
• 需要制定明确的早期干预框架和更广泛的恢复、解决和危机计划。
• 瑞士存款保险制度需要与国际最佳实践保持一致。

政策建议

• 加强FINMA的监管权力和资源，使其能够更有效地履行其职责。
• 采取新的资本和基于借款人的措施来解决系统性风险上升的问题。
• 将恢复和解决计划扩展到指定的保险公司集团、金融市场基础设施（FMI）和非系统重要性银行。
• 改革存款保险制度，使其与国际最佳实践保持一致。
• 建立公共流动性支持机制（PLB），以增强危机应对能力。