第一部分 相关数据
- 期货价格：BU2511主力合约3411元/吨，上涨180.53%；BU2512合约3374元/吨，上涨190.57%；BU2601合约3563元/吨，上涨160.48%；SC2510合约493.64元/吨，上涨5.51%。
- 国际油价：Brent原油主力合约67.14美元/桶，上涨0.25%。
- 期货持仓与成交：主力合约持仓23.5万手，下跌2.53%；成交16.2万手，下跌20.47%。
- 仓单数量：6536吨，减少2000吨，跌幅2.97%。
- 基差：山东主力基差276元/吨，华东主力基差146元/吨，华南主力基差116元/吨，均出现下跌。
- 炼厂利润：沥青炼厂利润-49.91元/吨，成品油综合利润361.07元/吨。
- 裂解价差：BU-SC裂解价差-617.44元/吨，下跌23.34%。
第二部分 市场研判
- 市场概况：
- 国内沥青市场均价3785元/吨，下跌0.05%。
- 华北地区流通量增加，部分贸易商下调出货价；山东地区供需提升，价格稳定；华东炼厂船运发货尚可，库存中低位；华南需求一般，价格暂稳。
- 山东市场主流成交价3630-3750元/吨，低价资源较多，高价资源出货不畅；多数炼厂厂库低位，价格走稳。
- 长三角市场主流成交价3650-3700元/吨，镇海炼化间歇停产，供应下降，但排产量较高，需求采购积极性一般，价格谨慎走稳。
- 华南市场主流成交价3480-3530元/吨，部分地区降雨影响需求，但原油上涨提振情绪，价格暂稳。
第三部分 行情研判
- 供需分析：周度产量高位，需求环比走强，供需双旺格局下产业链稳定，炼厂库存低位企稳，社会库存存在主动去库意向，沥青供应仍较宽松。
- 成本端：炼厂加工利润尚可，沥青估值相对偏高，但短期油价宽幅震荡，成本端缺乏明确驱动。
- 单边预测：沥青价格预计震荡，BU2511合约运行区间3350-3500元/吨。
- 裂解价差：短期受油价波动主导，中期偏空。
