联合国贸易发展委员会-全球贸易更新（2025年9月）：贸易政策的不确定性笼罩着全球市场

核心观点与数据

• 贸易政策不确定性加剧：2025年9月，全球贸易政策不确定性达到前所未有的水平，主要受产业政策、原材料竞争、贸易失衡担忧及单方面行动推动。历史数据显示，贸易政策不确定性通常与区域冲突、疫情干扰等偶发事件相关，但当前情况更为持续和复杂。
• 不确定性影响：贸易政策不确定性显著增加跨境贸易成本和复杂性，导致企业库存过量、风险对冲和供应链重组，降低长期投资效率。小企业和国家贫困地区尤其脆弱，难以适应不可预测的政策变化。

关键数据与图表

• 不确定性指数：世界政策不确定性指数和世界贸易不确定性指数显示，2025年9月贸易政策不确定性已显著上升，远超历史水平（图1）。
• 贸易波动性：美国进口数据显示，2025年4月关税实施前进口波动性急剧增加，表明不确定性比关税更具破坏性（图2）。
• 发展中国家脆弱性：发展中国家和最不发达国家的进口波动性远高于发达国家，美国政策转变对它们的冲击更晚但可能更剧烈（图3）。
• 制造业内贸易：2024年全球制造业内贸易指数显示，中国、印度等国家的制造业一体化程度较高（图4）。
• 美国进口增长：2025年第一季度美国进口增长显著，第二季度下降，反映企业提前应对关税（图5）。
• 航空货运：2025年第一季度美国航空进口同比增长近10%，发达国家表现更明显（图6）。
• 市场多元化：市场多元化的国家在贸易政策不确定性面前更具弹性，中国通过多元化市场缓冲了美国贸易政策的影响（图7、图9）。
• 贸易协定：区域贸易协定（RTA）内的贸易波动性上升，主要受美国-墨西哥-加拿大协议（USMCA）地区政策不确定性驱动（图8）。

研究结论与建议

• 主要影响：贸易政策不确定性导致成本上升、增长放缓、竞争失真，并侵蚀国际信任，形成报复性循环，加剧全球经济风险。
• 应对措施：建议提前通知政策变更、加强贸易协定承诺、多元化出口市场，并通过国际协调降低不确定性，增强贸易韧性。
• 脆弱性：低收入国家和小企业尤其脆弱，需要更多支持以适应贸易政策变化。