核心观点与关键数据
- 内盘表现：PG主力合约震荡走强，最便宜交割地为山东民用气4500。基差走弱至51（-74），10-11月差收窄至49（-20），11-12月差扩大至62（+3）。仓单减少6手至13002手，上海煜驰减少1手，东华减少5手。
- 外盘动态：外盘价格上涨，FEI月差微幅扩大至+1，MB月差不变，CP月差收窄至-2.5。内外价差小幅下行，PG-CP至75（-3），PG-FEI至67.6（-9.3），FEI-CP至7.5（+6.5）。美亚套利窗口关闭，AFEI贴水-6.5（+3），CP华南到岸贴水43（+0）。
- 运费与成本：运费持续上涨，美湾-日本最新155（+11），中东-远东最新82（+7）。FEI-MOPJ最新-41.5（-6.5），石脑油裂差走强。到岸成本微跌，Rim显示10月华东华南丙烷到岸价分别为4707、4652美元/吨。
市场分析与供需情况
- 供应端：进港减少，外放小增，但需求收窄，港口库存和厂库均提升。化工需求下降，PDH开工率70.49%（-2.61），河北海伟恢复，东华张家港、宁波金发检修停工，滨华新材料降负。烷基化和MTBE开工均下降。
- 成本与利润：PDH制PP利润持续转弱，烷基化油和MTBE生产毛利低。
研究结论
- 市场预期：山东为最便宜交割地，到港资源带来供应充裕，化工需求下滑，预计整体仍偏弱。
