一、有色金属价格监测
1. 宏观及产业事件概述
- 中国宏观经济：8月出口同比增长4.4%，进口增长1.3%，贸易顺差1023.3亿美元；汽车产销分别增长13%和16.4%，新能源汽车销量同比增长26.8%；CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%；社融新增25,693亿，同比少增4,630亿。
- 美国宏观经济：8月非农就业减少91.1万人，PPI同比2.6%，CPI同比2.9%，环比0.4%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%；一年期通胀预期3.2%；美联储维持利率不变。
- 欧央行政策：维持存款机制利率2%不变，主要再融资利率和边际贷款利率维持在2.15%和2.40%不变。
2. 铜（CU）
- 行情回顾：美国通胀数据符合预期，铜价持续走高，沪铜表现强于伦铜。
- 现货升贴水：国内平水铜现货升水高位回落，LME现货维持深度贴水。
- 铜进口盈亏：进口铜持续流入，国内现货升水走弱，进口窗口阶段性打开。
- 铜进口概况：7月中国进口电解铜29.69万吨，刚果（金）是第一大供应国；阳极铜进口环比增加22.86%，同比增加19.08%；废铜进口环比增加3.73%，同比小幅下降2.36%。
- 政策及供需：再生铜杆开工率明显回升，电解铜制杆开工率小幅下滑；粗铜加工费继续下滑，冶炼厂亏损明显；8月中国电解铜产量117.15万吨，环比下降0.28万吨，同比上升15.59%。
- 持仓量：沪铜持仓由258万吨回升至261万吨，近月持仓虚实比偏低；CFTC非商业多头净持仓较近五年处于较高水平。
- 库存：全球铜显性库存小幅累库。
3. 锌（ZN）
- 行情回顾：降息预期升温，锌价窄幅反弹。
- 现货升贴水：现货贴水走深。
- 加工费：7月精矿进口规模有所增加。
- 精炼锌产量：8月锌锭产量超预期。
- 炼厂成品库存：累增较多。
- 初端下游：下游开工有所改善，但库存较高。
- 终端下游：基建、地产、汽车、家电需求整体偏弱。
- 库存：社会库存持续累增。
4. 镍·不锈钢（NI·SS）
- 镍：印尼供给端扰动传来，镍价震荡反弹。
- 不锈钢：原料支撑走强，不锈钢震荡偏强。
- 主要数据变动回顾：社会融资规模增量累计为26.56万亿元，广义货币M2余额同比增长8.8%。
- 近期消息：印尼接管PT Weda Bay Nickel矿区，镍矿产量约600金属吨/月；广西某不锈钢厂超低排放改造项目启动，影响产量6-7.5万吨。
- 原料端：镍矿进口回升，港口库存季节性垒增；国内镍铁产量低位运行，价格稳中有升；印尼镍铁小幅减产，7月镍铁进口量环比回落；印尼MHP产量快速回升，中间品系数持稳；印尼镍中间品进口环比增加。
- 纯镍：精炼镍产量环比回升，关注电积镍成本变化；精炼镍进出口均环比增加，国产镍板出口回流。
- 不锈钢：8月产量增加，9月排产继续走高；社会库存持续下降；进口回落，出口环比小幅增加。
- 终端：需求端表现整体偏弱。
- 硫酸镍：前驱体采购需求回升，硫酸镍产量环比增加。
- 新能源：三元前驱体产量环比微增，新能源车产销同比增速放缓。
- 镍库存：全球镍库存小幅增加。
