沪镍观点：本周镍价偏强运行，现货成交未见起色。产业链上，镍矿价格坚挺，印尼突然查矿引发矿端利多，看后期是否会有实质性的情况。镍铁价格稳中有升，成本线进一步上移。不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车仍然呈现下降，对镍需求提升有限。中长线过剩格局不变。
操作策略：沪镍主力：宽幅震荡运行。不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
基本面分析
镍矿市场状况
- 中国14港镍矿库存总量为1386.16万湿吨，较上期增加77.93万湿吨，增幅5.96%。
- 菲律宾镍矿库存增加61.08万湿吨，增幅4.83%。
- 本周镍矿成交以观望为主，海运费坚挺，有上涨迹象。
- 印尼突查镍矿，指出多家公司缺乏合法林业许可证，并有查封区域。
电解镍市场状况
- 2025年8月中国精炼镍产量36695吨，环比增加1.50%，同比增加29.62%。
- 2025年9月中国精炼镍预估产量36510吨，环比减少0.50%，同比增加24.06%。
- 2025年7月中国精炼镍进口量38164.223吨，环比增加21154吨，涨幅124.36%。
- 2025年7月中国精炼镍出口量15545.572吨，环比增加5403吨，涨幅53.27%。
- LME库存增加9666吨，库存量225084吨。
- 上期所库存增加514吨，报于27500吨。
- 沪镍仓单增加1851吨，现货库存减少737吨，保税区库存减少970，总库存为39298吨。
镍铁市场状况
- 低镍铁价格上涨50元/吨，收于3500元/吨；高镍铁价格上涨5元/镍，收于955元/镍。
- 2025年8月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比降幅0.19%，同比降幅9.96%。
- 2025年7月中国镍铁进口量83.6万吨，环比减少20.6万吨，降幅19.7%。
- 2025年1-7月中国镍铁进口总量639.3万吨，同比增加124.4万吨，增幅24.2%。
不锈钢市场状况
- 304不锈钢价格（四地均价）与上周持平。
- 2025年8月不锈钢粗钢产量331.56万吨，其中300系产量173.79万吨，环比上涨2.34%。
- 最新数据：不锈钢进口量为7.3万吨，出口量为41.63万吨。
- 中国不锈钢社会库存101.25万吨，环比下降4.11万吨。
新能源汽车产销情况
- 2025年8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。
- 2025年1-8月新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%。
- 8月动力电池产量为139.6GWh，环比增长4.4%，同比增长37.3%。
- 8月动力电池装车量62.5GWh，环比增长11.9%，同比增长32.4%。
- 三元电池装车量10.9GWh，环比下降0.1%，同比下降10.0%；磷酸铁锂电池装车量51.6GWh，环比增长14.8%，同比增长47.3%。
技术面
- 日K线上，价格在20均线上下波动，持仓在价格下行中有所增加，价格反弹则减少。
- 主力仍然空头为主。MACD红绿柱交替，没有方向。KDJ开始超跌反弹。
- 价格总体仍在小区间内波动，震荡为主。
研究结论
- 单边策略：沪镍主力：宽幅震荡运行。不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
