甲醇周报：港口库存历史高位，下游MTO兴兴复工

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率72.02%（-0.87%）；中国进口甲醇周频到港量45.71万吨（-1.01），其中华东到港量36.87万吨（-2.25），华南到港量8.84万吨（+1.24）。 内地供应方面：中国甲醇开工率84.58%（-2.05%），其中煤制甲醇开工率77.99%（-2.25%）、天然气甲醇开工率50.79%（+0.00%）、焦炉气甲醇开工率57.22%（+2.31%）；西北开工率86.95%（-3.41%），华北开工率70.78%（+3.43%），华中开工率88.64%（+4.02%），华东开工率80.72%（-2.58%），西南开工率80.31%（+0.58%）。 港口需求方面：太仓周均提货量3368吨/天（+113），华东MTO企业周度采购量233800吨（+41900），外采甲醇MTO企业开工率69.06%（-9.75%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量250723吨（+9438）。传统下游样本企业原料采购量27200吨（-4000），甲醛开工率43.61%（+4.46%）、醋酸开工率83.11%（-1.09%）、MTBE外销工厂开工率61.69%（-0.53%）、二甲醚开工率4.86%（+0.03%）；西北MTO企业周度采购量73000吨（+34800），MTO企业开工率81.57%（-3.15%）。 库存方面：甲醇港口库存吨1550330（+122675），其中江苏804000吨（+44000）、浙江285500吨（+43200）、广东274000吨（+7000）、福建186830吨（+28475）；MTO样本企业甲醇库存69万吨（-1）。下游样本企业甲醇库存175300吨（+16600）。中国内地甲醇工厂库存342560吨（-4523），西北厂库221300吨（-3700）、华北厂库19800吨（-500）、华中厂库16800吨（-4023）、华东厂库64850吨（+4700）、西南厂库18100吨（-1000）。 市场分析 甲醇维持内地强而内地弱的格局，港口回流内地窗口仍打开，港口下方空间有限。港口库存已累积至历史高位，进口到港压力仍大，而下游MTO兴兴有所复工，后续港口累库速率或放缓；海外开工方面，伊朗busher检修，总体开工仍偏高，未来关注点仍是伊朗今年的冬检何时开始，在此时间节点前的港口高库存压力或持续。而内地方面，8月下旬煤头甲醇开工底部回升，但仍有部分检修，待9月下旬煤头甲醇开工才回升至高位，且烯烃及下游采购积极性仍可，内地工厂库存仍低；传统下游方面，醋酸及MTBE开工仍在下降，而甲醛开工开始见底回升。政策方面，市场开始关注“反内卷”对不同行业的影响，石化行业方面仍等待关于投产超20年老装置整改更进一步细则公布。 策略 单边：无。跨期：MA2601-MA2605逢低正套跨品种：PP01-3MA01逢高做缩风险投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间 图表 2025年期货市场研究报告第2页第2页图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量..........................................................................................................................................