甲醇周报：港口累库加速累积，等待兴兴MTO复工

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率73.08%（+0.07%）；中国进口甲醇周频到港量47.51万吨（+14.48），其中华东到港量38.96万吨（+13.29），华南到港量8.55万吨（+1.19）。 内地供应方面：中国甲醇开工率84.84%（+1.07%），其中煤制甲醇开工率77.61%（-0.43%）、天然气甲醇开工率50.79%（+0.00%）、焦炉气甲醇开工率55.18%（-3.78%）；西北开工率88.28%（+1.33%），华北开工率65.30%（-5.11%），华中开工率86.01%（-2.40%），华东开工率81.36%（+6.15%），西南开工率78.32%（-2.66%）。 港口需求方面：太仓周均提货量2336吨/天（-350），华东MTO企业周度采购量150000吨（-71745），外采甲醇MTO企业开工率78.56%（+1.64%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量216985吨（+9615）。传统下游样本企业原料采购量27000吨（-1600），甲醛开工率41.27%（-0.27%）、醋酸开工率85.24%（-3.77%）、MTBE外销工厂开工率63.54%（+0.00%）、二甲醚开工率5.97%（-1.05%）；西北MTO企业周度采购量22500吨（-32800），MTO企业开工率85.35%（+0.76%）。 库存方面：甲醇港口库存吨1299750（+223790），其中江苏671500吨（+124000）、浙江217500吨（+58800）、广东249000吨（+31500）、福建161250吨（+8990）；MTO样本企业甲醇库存67万吨（-4）。下游样本企业甲醇库存165800吨（+10500）。中国内地甲醇工厂库存333393吨（+22600），西北厂库214500吨（+16500）、华北厂库21500吨（-800）、华中厂库16783吨（-640）、华东厂库59700吨（+7350）、西南厂库19200吨（+200）。 市场分析 海外甲醇开工维持高位，伊朗busher检修恢复，南美MHTL检修增加，9月到港维持大压力，港口累库至高位，等待下游MTO兴兴9月初的复工兑现，或缓解港口的累库速率。目前仍维持港口弱内地强的格局，港口回流鲁南窗口打开，下方空间关注内地表现。内地方面，煤头甲醇集中检修期已过去，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存开始见底回升，内地供需或边际转弱；传统下游方面，待发订单有所回落，MTBE及醋酸开工有所回落，甲醛仍处于偏低开工。 策略 单边：谨慎逢高做空套保跨期：无跨品种：无风险投产超20年装置的动向，MTO装置检修兑现进度 图表 2025年期货市场研究报告第2页第2页图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量......................................................................................................................................................7图24：MTO企业采购量....................................................................................