碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面价格中枢下移，供应端信息增加 上周碳酸锂期货价格中枢整体小幅下移，主要受周中上游供应端复产预期强化的影响，周内主力主要在7-7.4万区间运行。截至9月12日收盘，主力合约2511收于71160元/吨。 截至9月12日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.25万元/吨，工业级碳酸锂均价7.02万元/吨，周环比分别下跌3.08%和3.17%；目前电碳和工碳价差维持在2300元/吨。受情绪影响锂盐现货报价下跌幅度扩大，近期现货市场报盘询盘氛围维持相对活跃。 海外锂盐价格：碳氢价格分化，内外价差收敛 上周锂盐CIF价格变动不大，碳酸锂和氢氧化锂价格趋势有所分化，氢氧化锂价格表现更坚挺。海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价，上周海内外价差有所收敛。 截至9月12日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价9.25美元/千克，周环比下跌2.12%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.3美元/千克，周环比上涨0.54%，与国内氢氧化锂价差-8202.33元/吨。 锂矿：原料价格整体下跌 上周锂矿原料价格整体仍有下跌，目前6%锂辉石单吨CIF报价在840美金附近。近期锂矿现货库存在快速回落后回升企稳，短期原料相对充足。 截至9月12日，6%锂辉石精矿CIF均价842美元/吨，周环比下跌29元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价周环比下跌7.13%至1075元/吨，2%-2.5%品位均价下跌4.83%至1775元/吨。 正极材料：三元价格整体小回升 上周下游三元材料价格整体小幅回升，低镍涨幅更大，中高镍也有小幅上涨。近期材料上游原材料波动较大，逐步进入旺季需求有一定改善，电芯客供提升，下游长协稳定补库整体增加。 截至9月12日，523消费型三元材料均价11.41元/吨，523动力型三元材料均价11.94万元/吨，周环比均上涨0.55%。622消费型三元材料均价11.8万元/吨，613动力型三元材料均价12.38万元/吨，周环比分别上涨0.23%和0.14%。811动力型三元材料均价14.63万元/吨，811消费型三元材料均价13.93万元/吨，周环比分别上涨0.27%和0.29%。 正极材料：主要正极材料延续分化 上周主要正极材料价格延续分化，磷酸铁锂和锰酸锂跟随原料下跌，钴酸锂表现更为坚挺。季节性叠加上游供应扰动预期，下游才买需求比较强，主要材料近期价格相对稳定。 截至9月12日，动力型磷酸铁锂价格3.34万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.2万元/吨和2.92万元/吨，周环比均下跌约1.6%。动力型/容量型锰酸锂均价3.35万元/吨和3.1万元/吨，周环比下跌1.5%左右。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格小涨至22.98-24.02万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：周度产量延续小幅增加趋势 近期供应端消息扰动增加，上周产量数据延续小幅增加趋势，主要是前期减停产线恢复以及锂辉石代工增加的影响，云母减产已经兑现目前产量企稳，近期进口对供应也有补充。 截至9月11日，SMM碳酸锂周度产量19963吨，周环比增加544吨。根据SMM，8月产量85240吨，环比继续增加3710吨，同比增长39%；其中，电池级碳酸锂产量64180吨，较上月增加2860吨，同比增加65%；工业级碳酸锂产量21060吨，较上月增加850吨，同比减少6%。9月碳酸锂排产预计86730吨，环比增加2530吨。 产量：矿石提锂持续增量 碳酸锂8月产量总体上继续增加，不同原料分化加大，锂辉石提锂产量增幅较大，主要受前期减停线恢复、新项目出量以及代工增加影响，盐湖和云母提锂在部分项目减停情况下减量，目前上游供应短期预期维持相对充足。根据SMM，8月辉石产碳酸锂量约53330吨，较上月增加8520吨；云母产碳酸锂13700吨，较上月减少4300吨；盐湖提碳酸锂10920吨，减少1420吨；回收提锂增加910吨至7290吨。分地区产量来看，江西、青海两大主产区产量减少，四川产量提升较大。8月江西碳酸锂产量23600吨，较上月减少4600吨，青海产量减少1200吨至9880吨，四川产量增加5450吨至18700吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率持稳为主 上游冶炼产能持续扩张，开工率持稳为主。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，目前碳酸锂月产能已经超过14万吨且仍有增长趋势，部分柔性线转产的情况下氢氧化锂产能呈现小回落趋势。根据SMM，9月碳酸锂月度产能预计14.45万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能4.83万吨，较上月基本持稳。碳酸锂8月的月度开工率为55%，较上月持平；氢氧化锂开工率41%，较上月回落。 进口：上月进口量继续减少 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，近期进口整体比较稳健。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，今年阿根廷进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，7月碳酸锂月度进口总量13845.32吨，较6月继续减少。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，7月阿根廷和智利进口数据均有回落。7月阿根廷碳酸锂月度进口量3950吨，月环比减少1143.8吨；智利碳酸锂月度进口量8583.78吨，较上月减少3268.87吨。 库存：全环节维持去库 上周全环节去库幅度继续扩大，上游冶炼厂库存继续降低，下游补库量仍有增加，其他贸易环节近期库存持稳为主上周有一定减少。 交易所库存方面，截至9月12日仓单总量38625手，近期注册速度有所加快。 根据SMM，截至9月11日，样本周度库存总计138512吨，冶炼厂库存36213吨，下游库存58279吨，其他环节库存44020吨。SMM样8月总库存为94177吨，其中样本冶炼厂库存为40737吨，样本下游库存为53440吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求稳健偏乐观，关注边际变化 需求稳健偏乐观，9月铁锂和三元排产预计继续环增。旺季新能源终端和重卡订单增量有所带动，储能维持高基数但环比增速预期小降。材料整体排产数据较市场预期乐观，近期持续关注订单边际变化。 根据SMM，8月碳酸锂需求量104023吨，较上月增加7924吨，同比增加40.13%；9月需求量预计109470吨。7月碳酸锂月度出口量366.35吨，较上月减少63.3吨。 三元材料：排产仍有环增预期 9月三元材料排产仍偏乐观，旺季下游备库持续。上月三元材料产量的带动主要是中高镍增量，低镍材料产量持稳。目前材料端采买偏积极，9月预计三元产量继续环增，10月后的持续性仍有待观察。 根据SMM数据，9月三元材料排产预计72330吨，环比继续提升。8月三元材料产量73440吨，较上月增加4800吨，同比增加18.7%。其中333产量维持80吨，中低镍三元（523/622）产量分别为11480吨和27530吨，中镍产量继续提升；高镍三元（811）产量21250吨，NCA产量1510吨，提升幅度较大。 其他正极：主要正极材料排产向好 磷酸铁锂产量创新高，9月排产预计继续提升。动力端季节性改善，增量主要来自重卡；储能订单持续向好，预计抢装在10月完成。3C消费逐步进入旺季后对锰酸锂也将有所带动。 根据SMM，9月磷酸铁锂排产预计335250吨。8月磷酸铁锂月度产量316400吨，环比增加8.84%，同比增加50%。8月钴酸锂月度产量12350吨，环比增加18.8%，同比增加54.6%；锰酸锂月度产量预计11237吨，环比减少4%，同比增加18%。 废旧回收：整体继续增加 回收端月度数据整体继续增加，三元和铁锂回收增加较大，钴酸锂回收增幅也有提升。近期黑粉系数偏稳定，下游订单改善，逐步进入旺季后预计回收端整体稳中改善。 根据SMM，8月国内废旧锂电月度回收总量26019吨，环比增加17.92%，同比增加42.81%。其中，三元废料月度回收量12689吨，较上月增加1792吨，磷酸铁锂废料回收总量11191吨，较上月增加1667吨，钴酸锂废料回收总量2139吨，较上月增加495吨。 终端：终端销量稳中有升，增速放缓 上半年以旧换新补贴部分地区超强，下半年资金压力较大，多省份对资金使用计划进行了分领域、分时段的细化安排，优化补贴发放机制，实施更加精细化的执行策略，保障政策推进平稳有序，8月车市增速进一步放。 最新SMM周度新能源国产乘用车销量35.2万辆，渗透率52.8%。乘联数据综合预估：8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆，同比增长24%，环比增长10%；今年1-8月累计批发893万辆，同比增长34%。9月1-7日，全国乘用车新能源市场零售18.1万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期下降1% 锂电池装机量：电池装车同比环比均有提升 月度装车数据来看，逐步进入旺季下游备库增加，动力电池装车量环比和同比均有提升。头部企业领先地位稳固但份额有所下滑，二梯队企业有望在高端三元份额上寻求突破。8月，我国动力电池装车量62.5GWh，环比增长11.9%，同比增长32.4%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量17.5%，环比下降0.1%，同比下降10.0%；磷酸铁锂电池装车量51.6GWh，占总装车量82.5%，环比增长14.8%，同比增长47.3%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks