工业硅周报：消息扰动频繁，工业硅宽幅震荡

消息扰动频繁，工业硅宽幅震荡 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 工业硅周度观点 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-工业硅价格小幅回升 通氧Si5530价格小幅回升，截至2025年9月12日，华东通氧Si5530价格为9200元/吨，环比上涨100元/吨。 新疆99硅价格小幅回升，截至2025年9月12日，新疆99硅价格为8600元/吨，环比上涨100元/吨。 Si4210价格小幅回升，截至2025年9月12日，华东Si4210价格为9500元/吨，环比上涨100元/吨。。 二、供应情况分析 供应端-8月份工业硅产量在38.6万吨环比增幅14%，同比减少19%，9月产量预计继续增加 •根据SMM市场交流，2025年8月份工业硅产量在38.6万吨环比增幅14%，同比减少19%。2025年1-8月工业硅累计产量259.7万吨同比减少20%。8月份工业硅产量环比增量较大，主要由新疆、云南、四川三个地区开工率提升贡献，其中新疆单月产量增量近2万吨，主因疆内头部企业部分产能复产带动，云南及四川地区因丰水期当地开工率季节性提升。另外，青海、内蒙古等地也有少量增量。9月份预期工业硅总产量继续增加，一方面8月份新增的炉子在9月份产量得以体现，叠加头部企业继续少量提产的预期，另一方面，川滇地区枯水期的减产预计发生在10月末或11月初，9月份供应端减量较少，预计9月份工业硅产量环比增幅5%附近。 新疆地区样本硅厂周度产量在32110吨，周度开工率在66％，较上周环比增加。本周新疆样本硅企产量环比增加，主因近期大厂复产硅炉产量释放。新疆地区开工率仍在缓幅走高，预计下周样本产量继续增加。近期工业硅期货价格波动频繁，新疆部分硅企出货意向偏积极。 西北样本硅企周度产量在10950吨，周度开工77％，周环比小幅持稳。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。样本内硅企开工率变化不大。 云南样本硅企周度产量在7515吨，周度开工率65％。周环比持平。样本选取原因云南样本硅企周度开工率高于地区总开工率。四川样本硅企周度产量为6735吨，周度开工率在58％。较上周持平。样本选取原因样本开工率要高于地区开工率。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-工业硅需要进一步产能出清 •本周初，多个地方工业硅行业协会代表在昆明就反对内卷，促进高质量发展开会并提出倡议，一是不得低于完全成本销售，二是不再新增开炉且不支持新建产能，三是推广新技术降本增效，四是推动落后产能有序退出。虽然市场对于工业硅的产能出清以及自律并不看好，但是目前来看，在反内卷大政策背景下，商品整体运行价格重心上移，工业硅也不例外。煤价等原材料成本若逐步回升也将使得工业硅成本上移。•预计2025年有概率投产的项目仍超100万吨.但考虑到目前工业硅已经呈现产能产量大于需求的情况，库存累积导致价格 承压，2025年在供应端更多需考虑产能出清的问题。2025年，除了通威四川与内蒙的新产能投产外，4月9日云南能投集团永昌硅业年产10万吨水电硅节能环保项目在保山市龙陵县点火投产。永昌硅业10万吨/年水电硅节能环保项目总投资14.5亿元，占地面积483亩，建设6台33000kVA工业硅冶炼电炉，配套原料系统、余热发电装置、烟气脱硫设施及智能化公辅系统，是国内全面集成绿色环保技术的工业硅标杆项目。6月预计通威产能将逐步达产。•我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-多晶硅现货报价窄幅波动，8月产量环比增加2.49万吨，涨幅22.29% •本周多晶硅价格指数为51.24元/千克，N型多晶硅复投料报价49-54元/千克，颗粒硅报价48-49元/千克。多晶硅价格窄幅波动，本周市场出现零星成交，相对报价区间偏低位，市场意向价格多集中在50元/千克左右。9月虽偶有多晶硅企业减产但力度并不大叠加存在提产企业，多晶硅周度产量仍较为可观，但市场签单有限，多晶硅出现一定程度累库。同时市场关注下周多晶硅企业自律会议情况。 •据SMM统计，8月国内多晶硅产量为13.17万吨，月环比增加2.49万吨，略高于此前预期，1-8月累计生产81.1万吨，同比减少36.7%。8月多晶硅产量较明显增加，主要因为8月是丰水期多晶硅产量释放月，云南、四川地区多晶硅产量达到相对高峰，拉动多晶硅总体产量上涨。据SMM统计，9月按照此前预期多晶硅产量继续增加，但受行业自律影响，多晶硅预期产量或将环比下滑，主要减量来源于内蒙、青海等地。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-本周不同尺寸硅片价格出现分歧走势，组件价格出现上行 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-铝合金开工率小幅增长，价格震荡回升 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-汽车产量8月环比增长 需求端-7月工业硅出口延续增加、有机硅、铝合金出口回落 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 主产区电价-8月丰水期电价进一步下降，且今年降水充裕，整体电价重心下移 主产区电价-电价水平仍处于近10年来的中高区域 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 成本-Si5530成本约9800-12000元/吨，Si4210成本约10000-12200元/吨 利润-目前工业硅随着近期价格反弹，利润快速修复 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-SMM统计9月11日工业硅主要地区社会库存共计53.9万吨，较上周环比增加0.2万吨。其中社会普通仓库11.9万吨，较上周增加0.2万吨，社会交割仓库42万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比持平。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险 自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行 任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅 反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资， 风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼