碳酸锂期货周报：综述：消息扰动，宽幅震荡

碳酸锂期货周报（20260126-0201） 投资咨询业务资格皖证监函【2017】203号研究所有色小组研究员李雨馨：从业资格号：F3023505投资咨询号：Z0013987联系人：杨明明：从业资格号：F03136091初审：张莎：从业资格号：F03088817投资咨询号：Z0019577复审：赵肖肖：从业资格号：F0303938投资咨询号：Z0022015 安粮期货 2026年01月26日 综述：消息扰动，宽幅震荡 本周看法：多空消息扰动市场情绪，后续或进入高位宽幅震荡阶段，建议暂时观望上周看法：低库存+低利润+高基差，在期价快速回调后或可寻找支撑位进行短多尝试 逻辑判断： 1.行业资讯：据真锂研究了解，部分企业放弃春节检修，全力保障生产已成为行业新趋势。具体来看，天宜宜宾、盛新锂能、华友及中矿等企业部分产线计划在1-2月进行检修，预计将影响部分氢氧化锂和碳酸锂产量；而雅化集团和赣锋锂业因需求旺盛、锂价上涨已推迟或取消原定检修；天齐锂业和永兴材料生产则保持相对稳定，检修安排分散，不会对产量造成大幅波动。 2.利润：碳酸锂平均成本175627.8（+22409.8）元/吨，生产利润为-11077.8（-15809.8）元/吨。其中外采锂辉石生产成本为18.1万元/吨，生产毛利为-12525元/吨。外采锂云母生产成本为16.7万元/吨，生产毛利为1688.7元/吨，整体利润空间压缩。 3.库存：截至1月26日，周度库存为108896（-783）实物吨，其中冶炼厂库存18383（-1344）实物吨，下游库存37592（+1940）实物吨，其他环节库存51470（-2830）实物吨。交易所库存方面，截至1月23日的仓单总量达28156手，较上周环比增加698手，仓单注册速度整体偏慢。 4.基差与期现结构：基差周内走弱，上周五现货呈现贴水状态。1月23日基差为-12520元/吨，环比走弱22570元/吨；05-07价差-1120元/吨，07-09价差为-740元/吨，整体仍处于C结构。 5.技术分析：日线整体呈现上涨趋势，但量价背离加大，存在回调风险。 风险点：终端消费不足预期，矿端复产 一、成本与利润：矿价跟随锂价拉涨，利润有所压缩 锂矿价格：截止1月26日，澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价2600（+615）美元/吨；锂云母精矿（2-2.5%）报价2820（+720）元/吨。 利润：碳酸锂平均成本175627.8（+22409.8）元/吨，生产利润为-11077.8（-15809.8）元/吨。其中外采锂辉石生产成本为18.1万元/吨，生产毛利为-12525元/吨。外采锂云母生产成本为16.7万元/吨，生产毛利为1688.7元/吨，整体利润空间压缩。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 二、库存分析：周度库存去化，仓单注册速度偏慢 样本周度库存：截至1月26日，周度库存为108896（-783）实物吨，其中冶炼厂库存18383（-1344）实物吨，下游库存37592（+1940）实物吨，其他环节库存51470（-2830）实物吨。 交易所库存：11月底集中注销后再注册，截至1月23日的仓单总量达28156手，较上周环比增加698手。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 三、期现结构 基差分析：基差周内走弱，上周五现货呈现贴水状态。1月23日基差为-12520元/吨，环比走弱22570元/吨。 期现结构：05-07价差-1120元/吨，07-09价差为-740元/吨，整体仍处于C结构。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 免责声明 本报告基于安粮期货股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的公开信息和资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺任何有关变更的通知。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述内容的投资建议，投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出决策并自行承担风险。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。