工业硅周报：多晶硅限产预期强化，工业硅低位反弹

2025-09-15 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货金栩生

核心观点：多晶硅限产预期强化，工业硅低位反弹。美联储降息预期、国内光伏行业反内卷情绪及多晶硅产量配额制传言推动市场回升。
市场数据：上周工业硅主力合约价格8745.00元/吨，下跌75.00元/吨（-0.85%）；通氧553#现货价格9200.00元/吨，上涨100.00元/吨（1.10%）；工业硅社会库存53.9万吨，环比增加0.2万吨（0.37%）。
供需分析：
- 供应：新疆地区开工率升至66%，川滇地区开工率偏低，整体开工率38.7%，产量9.55万吨，环比+2.8%，同比+1.1%。
- 需求：多晶硅企业减产力度不及预期，硅片和电池市场形成紧平衡；电池片价格短期上涨，组件成交0.7元/瓦，下游采买意愿偏弱，光伏玻璃库存上升。
库存情况：工业硅社会库存回升至53.9万吨，交易所仓单库存24.9万吨（主要为5系牌号）。
宏观环境：中国8月PPI同比-2.9%（收窄），CPI同比-0.4%（核心CPI+0.9%）。
行业要闻：广期所调整多晶硅期货手续费及单日开仓量限制；上海市公布“风光同场”海上光伏项目竞争配置结果。
研究结论：市场传言多晶硅限产及8月PPI收窄提振市场，但供需结构优化不及预期，期价短期维持区间震荡。风险点包括光伏组件需求下滑及多晶硅限产不及预期。